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基金|博时基金王俊：投资要有合理的预期收益 买贵了会影响长期收益( 五 )


问：调研你主要是去验证什么？
王俊：公司是怎么来的 。在中国做生意是不容易的 ， 中国有很多上市公司 ， 公司在历史上每一步是如何服发展的是很重要的 。比如 ， 公司接班人是如何诞生的？创始人的子女情况？某公司董事长已经超过65岁 ， 你不去见见他包括他的子女 ， 怎么知道这公司未来会怎样发展？ 这些明显是对企业来说 ， 是更重要的问题 。事实上 ， 去调研主要是排雷 。
问：请分享你通过调研成功“排雷”的例子 。  
王俊：太多了 。比如 ， A股过去有家养猪的公司 ， 以往从报表上看就有问题 。 在前些年的时候 ， 公司进行融资 ， 打算把钱用来盖猪圈 。 盖猪圈以后本该是收获期 ， 但那时候公司就说把猪圈卖给农户把钱收回来 。那时候去和老板交流 ， 对方也不再讲养猪了 ， 而是讲其他项目 ， 当时判断公司一定是有问题的 。目前该公司已退市 。
 
十、要有合理的预期回报
问：当下市场如此火爆 ， 作为一名穿越牛熊的基金经理 ， 你有哪些风险点是可以给投资者提示的？
王俊：贵就是最大的风险 。比如 ， 2007年是中国所有传统行业估值的顶部 ， 那时候买入的一些新股或公司 ， 可能至今都还没回本 。我觉得大家还是要有一个合理的预期回报 。基金经理长期的年化收益率很难超过30% ， 大家一定要有一个合理的预期收益 。
问：你认为目前是全面牛市已经来了吗？逻辑是什么？
王俊：我不知道大家是怎么去定义全面牛市的 ， 在我看来 ， 目前市场上一些优秀的公司真的很贵了 。从交易量来看 ， 每天能有1.5万亿左右的交易量是很难一直持续的 。
问：对中国接下来的货币跟财政政策做一个展望？
王俊：我觉得货币政策会保持现在的状态 ， 但财政政策最后的力度能够体现出来的的感受 ， 可能会比上半年要强一些 。
基金有风险 ， 投资需谨慎
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