美国|全球资管巨头贝莱德：A股处于较健康的慢牛区间，我们很多基金超配A股，并在不同行业积极配置和建仓( 七 )
如果换过来 ， 换成家族信托 ， 这种基金通常追求短期收益越高越好 ， 当然也要注意回撤 ， 在这种情况下 ， 我们前面讲的短期的战术性配置就起到作用 ， 现在新兴市场的比例应该配的低一点 ， 可能就15%左右 ， 尤其是新兴市场一些波动性很高的股票 ， 尤其比例要低一点 。
整体上来讲 ， 我觉得现在这个阶段对新兴市场还需要稍微警惕一些 ， 主要还是因为疫情造成资金流出新兴市场的迹象很明显 。
提问：很多人担心疫情如果使中国成为一个孤岛 ， 您觉得会对经济有什么样的影响？
刘雅俊：疫情之后 ， 确实反全球化的趋势越来越明显 ， 而且贫富差距和民粹主义也在抬头 ， 各国之间的摩擦增大 ， 但我也不觉得中国真的会成为一座孤岛 。
首先 ， 中国是全球制造业大国 ， 很多产业上已经是生产链上的非常重要的一环 ， 要完全摆脱中国 ， 这是非常长期的事情 。
从中国自己可以做什么这个角度来讲 ， 刚才我提到了坚守两条投资主线 ， 消费回流以及技术自主可控 。 无论外界环境如何变化 ， 这两条线都是今后比较长期的主题 。 中国好就好在 ， 自身的能动性在过去几年一直在提升 ， 从出口占GDP的比重看 ， 2008年时30%左右 ， 现在只有17% ， 对于经济自身的动力和依赖性在不停的提高 。 另外中国的企业一定程度上也在积极布局海外 ， 中国很多制造业都在东南亚开始建厂 ， 把一些稍微低附加值的东西转移出去 ， 把一些更高附加值的环节留在本土 。
陆文杰：这个问题本身有点误导性 ， 因为中国不会成为孤岛的 。 现在中国占全球经济的比例太大了 。 回过去看美苏冷战时期 ， 苏联也没有真正成为孤岛 ， 而且现在中国和美国之间的贸易 ， 与当时苏联和美国之间贸易相比 ， 现在4个小时的贸易就相当于当时一年的贸易 ， 所以这是没有办法切断的 。
另外 ， 中国现在和很多国家 ， 尤其是亚洲的一些经济体 ， 联系是在加强的 ， 这此疫情之后会发现 ， 全球的供应链缩短了 。 以前 ， 大家讲库存管理最好零库存 ， 库存越少越好 ， 这样能够省成本 。 现在讲的是 ， 万一不好的情况发生了怎么办呢 ， 所以导致供应链缩短之后 ， 中国和亚太很多国家的联系 ， 无论是贸易还是投资层面的联系都在加强 ， 就更加不会成为孤岛 。
（本文章内容来自7月30日《贝莱德2020年中全球投资展望》 。 嘉宾观点仅代表其个人 ， 不代表本刊社任何立场 。 如有侵权或需转载 ， 请联系本刊社处理 。 ）
（责任编辑：王治强 HF013）
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