江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

基金业|超重磅！证监会放大招，史上最独特公募基金正式开闸！万亿级大蛋糕，基金业沸腾了！20大解读全看懂( 三 )


对于运营期限的要求 ， 征求意见稿中要求“经营3年以上” ， 正式稿中调整为“原则上运营3年以上” ， 增加了政策灵活性 ， 避免“一刀切” 。
对于现金流分散度的要求 ， 由征求意见稿中要求“现金流来源具备较高分散度”调整为正式稿中 “现金流来源合理分散” ， 这也使得一些to B的基础设施项目可以纳入试点范围 ， 我们也发现 ， “主要由市场化运营产生”仍保留 ， 体现了基础设施REITs坚定的权益属性导向 ， 避免构造合同债权 。
其实在8月3日 ， 国家发改委发布了《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》（发改办投资〔2020〕586号） ， 为做好基建REITs申报试点工作进行有关事项通知 。 其中明确 ， 优先支持基础设施补短板项目 ， 鼓励新型基础设施项目开展试点 。 主要包括：1.仓储物流项目；2.收费公路、铁路、机场、港口项目；3.城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目；4.城镇供水、供电、供气、供热项目；5.数据中心、人工智能、智能计算中心项目；6.5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、宽带网络、有线电视网络项目；7.智能交通、智慧能源、智慧城市项目 。 此外 ， 还鼓励国家战略新兴产业集群、高科技产业园、特色产业园等开始试点 。
五、管理人需做尽职调查
《指引》规定 ， 申请注册基础设施基金前 ， 基金管理人应当对拟持有的基础设施项目进行全面的尽职调查 ， 聘请符合规定的专业机构提供评估、法律、审计等专业服务 ， 与基础设施资产支持证券管理人协商确定基础设施资产支持证券设立、发行等相关事宜 ， 确保基金注册、份额发售、投资运作与资产支持证券设立、发行之间有效衔接 。
尤其是要求 ， 基金管理人应当制定完善的尽职调查内部管理制度 ， 建立健全业务流程 ， 对基础设施项目出具的尽职调查报告应当包括内容也明确规定 。 同时规定 ， 基金管理人可以与资产支持证券管理人联合开展尽职调查 ， 必要时还可以聘请财务顾问开展尽职调查 ， 但基金管理人与资产支持证券管理人依法应当承担的责任不因聘请财务顾问而免除 。 基金管理人或其关联方与原始权益人存在关联关系 ， 或享有基础设施项目权益时 ， 应当聘请第三方财务顾问独立开展尽职调查 ， 并出具财务顾问报告 。
财务顾问应当由取得保荐业务资格的证券公司担任 。 基金管理人、财务顾问应按照法律法规及中国证监会有关规定对基础设施项目进行尽职调查 ， 充分了解基础设施项目的经营状况
及其面临的风险和问题 。
点评：公募基金尽职调查、聘请中介机构等 ， 都是要求公募基金在运作REITs要有责任心 ， 强化卖方责任 ， 其中尤其提出“基金管理人与资产支持证券管理人依法应当承担的责任不因聘请财务顾问而免除” ， 值得注意 。
鹏华基金表示 ， 此前征求意见稿规定 ， “基金管理人独立开展尽职调查外 ， 还应当聘请财务顾问对拟持有的基础设施项目进行全面的尽职调查 ， 出具财务顾问报告 。 ”而正式稿中对财务顾问角色相对弱化 ， 并未强调“独立”等 。 财务顾问的角色弱化调整体现了“实质重于形式”的监管逻辑 。
六、应聘请独立评估机构评估
《指引》规定 ， 申请注册基础设施基金前 ， 基金管理人应当聘请独立的评估机构对拟持有的基础设施项目进行评估 ， 并出具评估报告 。
评估机构应当按照《证券投资基金法》第九十七条规定经中国证监会备案 ， 并符合国家主管部门相关要求 ， 具备良好资质和稳健的内部控制机制 ， 合规运作、诚信经营、声誉良好 ， 不得存在可能影响其独立性的行为 。 评估机构为同一只基础设施基金提供评估服务不得连续超过3年 。 评估机构在评估过程中应当客观、独立、公正 ， 遵守一致性、一贯性及公开、透明、可校验原则 ， 不得随意调整评估方法和评估结果 。


推荐阅读


上一篇：雨泽带你上王者|曜怎么玩？0基础快速上手！轻松场均MVP

下一篇：电竞天堂|TS击败AG挺进世冠总决赛，暖阳镜完成救赎，解说：他就是镜天花板