天津市|A股金九银十，九月份这些金股选择大于机会，翻倍的机会已来
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A股金九银十 ， 九月份这些金股选择大于机会 ， 翻倍的机会已来
一、宏观观点上看 ， 目前货币政策结构性宽松概率不大 ， 后续走向对市场的影响将大于中美关系演进 ， 可关注军工、农产品、黄金的机会 。
其一 ， 下半年最关键的经济变量并非 GDP 增速 ， 而是调查失业率 。 失业率目标是政策的主要目标 ， 也是理解货币政策走向的重要抓手 ， 7 月调查失业率平稳或预示着后续央行采取宽松政策的概率大大降低 。
其二 ， 最近高层多次提及“两个大循环” ， 其重要地位不亚于“供给侧结构性改革” 。 内循环意味着充分利用好国内大循环提高供给能力 ， 促进国内产业链的升级替代 ， 进而更加促进出口 ， 因此未来仍看好出口产业链 。
其三 ， 中美进入常态化博弈阶段 ， “起外患以平内忧”是美国换届 的惯常策略 。 目前特不靠谱选情堪忧 ， 11 月大选之前制造事端转移矛盾的可能性较大 ， 但影响整体可控 。
二、策略观点8 月月报中 ， 基于估值分化和 PPI 触底回升的宏观背景 ， “逢低关注低估值顺周期板块” ， 其中有两条线索：线索一为经济复苏带来的修复机会 ， 线索二为疫情影响削弱带来的修复机会 。 以一个季度左右的时间维度看 ， 就“经济修复”线索而言 ， 逢低关注相关板块中具备成长阿尔法的公司 ， 但板块性行情或需等后续经济数据的进一步确认；就“疫情修复”线索而言 ， 是寻找市场超额收益的关键 。
具体来看 ， 一方面 ， 以机场、航空、旅游、酒店、电影等为代表的出行链以及以汽车、轻工为代表的出口链 ， 股价整体处在底部；另一方面 ， 海外疫情是前期压制出行板块的重要因素 ， 展望后续 ， 一则海外疫情对经济的影响在边际减弱 ， 二则疫苗研发不断取得进展 ， 这两者都将对相关板块景气的环比修复形成支撑 。
三、九月精选组合为：恒力石化（石化）、天宇股份（医药）、精锻科技（汽车）、红相股份（军工）、长青集团（环保）、濮阳惠成（化工）、地素时尚（纺服）、五粮液（食饮）、梦百合（轻工）、焦点科技（新零售）
1.石化：恒力石化 （600346）：二期大炼化成为公司新增长极 ， 旺季来临将带动利润上行1、 二期大炼化成为公司新增长极 。 公司执行力有望超预期 ， 成长空间持续打开 。 恒力石化二期大炼化打开成长空间 ， 5 年有望再造一个恒力石化 。 二期项目的预期使得公司从没有成长的折价向持续成长的溢价发生估值切换 。 出于一期大炼化创造国内炼化建造速度的信心 ， 二期大炼化有望在进度与投资等多角度执行力超预期 ， 构成恒力本轮上涨的核心逻辑 。
2、 9-10 月旺季将至 ， 低价原油原料联合终端需求边际修复共振 ， 带动公司利润边际上抬 。 一方面 ， 9-10 月是聚酯行业传统冬装赶制旺季 。 疫情好转+需求旺季有望确定性抬升聚酯产业链需求 ， 从而将已经归零的聚酯产业链利润边际修复 ， 并缓慢回归中枢 。 另一方面 ， 低价原油库存构成了恒力石化 9 月利润的部分利润驱动力 。
2.医药天宇股份（300702）：低估的技术平台型 API 公司
1、 高增长预期差：API 前向一体化加速 。 API 产能释放奠定中间体-API 前向一体化的现实性和可持续性：通过分析公司在建工程、环评规划等 ， 发现公司沙坦类、抗凝血类、降血糖类、神经类等品种陆续投产 ， 技改后精制API 产能明显提升 ， API 商业模式（月度排产、GMP 认证周期等）下产能投放往往能有效转化为利润 。
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