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日本|跟上巴菲特！投资日本的9种选择

日本|跟上巴菲特！投资日本的9种选择
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文 | 《巴伦周刊》撰稿人安德鲁·巴里(Andrew Bary)
编辑 | 郭力群
日本股市的市盈率较低 ， 此外 ， 安倍晋三离任后 ， 日本政府放松监管、减税和放开劳动力市场等措施可能会继续实施 ， 这些措施都有利于改善上市公司的回报情况 。
巴菲特(Warren Buffett)近期出人意料地对五家日本贸易公司投资了60亿美元 ， 凸显出日本股市的吸引力 。
从上市公司收益、股息收益率和市净率等指标来看 ， 整体而言日本股市并不昂贵 。 与此同时 ， 安倍晋三(Shinzo Abe)离任后 ， 日本政府放松监管、减税和放开劳动力市场等措施可能会继续实施 ， 这些措施都有利于改善上市公司的回报情况 。
日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)首席全球策略师约翰·韦尔(John Vail)说：“投资日本资产属于一种价值投资 ， 与此同时 ， 上市公司的治理正在经历长期结构性改善 ， 而且日本的政治环境非常稳定 。 ”
日本股市的基准指数东证指数的市盈率不到15倍 ， 相比之下 ， 标普500指数的市盈率约为21倍 。 东证指数的股息收益率为2.4% ， 标普500指数为1.7% 。 东证指数的的市净率为1.2倍 ， 标普指数500指数为3.9倍 。
日本|跟上巴菲特！投资日本的9种选择
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虽然日本股市整体比较便宜 ， 但优质上市公司的估值很高 ， 在一定程度上反映出日本的超低利率带来的影响 。
投资者可以通过ETF、共同基金和个股投资日本的公司 ， 其中不少公司也在美国股市上挂牌交易 。
巴菲特进入日本股市的路线有些不同寻常 。 他旗下的伯克希尔-哈撒韦(BRK.A)入股的日本公司既从事大宗商品和其他一些商品的交易 ， 也从事投资 。 和日本股市上的许多公司一样 ， 这五家公司的股价很低 ， 其中四家的股价低于账面价值 。
“巴菲特之前告诉日本投资者：‘不要忽视你们自己的市场 ， ’”韦尔说 。
当然 ， 投资日本也存在不少负面因素 ， 比如经济疲软、上市公司回报率低、人口老龄化严重等 。 总部设在新泽西州布里奇沃特的国际投资公司Harding Loevner研究主管Yoko Sakai说：“许多投资者都认为日本的通货紧缩、人口老龄化以及和公司管理层思维在方式上的差异是投资日本的一些障碍 。 ”
但她称 ， 2012年安倍晋三第二次当选首相后推出了被称为“安倍经济学”的经济政策 ， 这是一种“三箭齐发”的政策 ， 即实施宽松的货币政策、提供财政刺激、以及对公司进行结构性改革 。 “安倍经济学”推出以来 ， 上述情况已有了很大改善 。
过去五年东证指数仅上涨了12% ， 而标普500指数的涨幅达到76% ， 目前东证指数仍比1989年的峰值低43% 。 和标普500指数一样 ， 东证指数也是以成分股的市值为权重的 。
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日经225指数是日本的另一个主要股指 ， 该指数和道琼斯工业平均指数一样是价格加权的 ， 成分股中大型日本公司的数量较少 。
日本股市上没有类似纳斯达克的指数 。 和欧洲一样 ， 日本股市缺乏一个庞大而富有创新精神的科技板块 。
丰田汽车(TM)、索尼(SNE)、软银集团(SFTBY)、基恩士(KYCCF)和任天堂(NTDOY)是日本股市中权重最大的五家公司 ， 虽然它们对股指也有推动作用 ， 但无法和美国的大型公司相比 ， 日本股市上只有四家公司的市值超过1000亿美元 ， 而美国有65家 。
但是日本拥有一批高质量的工业企业 ， 比如丰田、工厂自动化领域的领头羊基恩士、全球顶尖空调设备制造商大金工业(6367.日本)和电动机制造商日本电产(NJDCY)等 。
“和美国相比 ， 日本和德国更像 ， ”Sparx Asset Management驻日本投资组合经理、Hennessy Japan (HJPNX)联席基金经理 Masakazu Takeda说 ， “虽然互联网公司不多 ， 但制造业竞争非常激烈 ， 卓越的制造业是日本的优势之一 。 ”


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