江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 科技 > >

半导体|中美科技脱钩愈演愈烈，为什么要更坚定投资中国半导体芯片( 四 )


半导体|中美科技脱钩愈演愈烈，为什么要更坚定投资中国半导体芯片
图片

若未来中美科技战升级到制造端 ， 材料行业可能是下一个风口浪尖 ， 美国仅需联合日本对中国进行半导体材料封锁 ， 即可起到“四两拨千斤”的效果 ， 所以对于那些国产化率低、增长空间大、已导入或正在导入期的品类非常值得投资布局 。
中美芯片走向“脱钩化“ ， 经纬布局逻辑：
在2018年以前 ， 半导体并不是VC们主要关心的赛道：上游很多环节体量本身不大 ， 并且还全球高度垄断 。
EDA就是典型例子 ， 被三家公司垄断了全球市场 ， 并且甲方企业也无动力使用新公司的产品 ， 因为在EDA工具的选择中 ， 后发企业很难弯道超车 。 例如在高端芯片的一次流片中 ， 需要千万美元 ， 而按成本算EDA工具可能只有1% ， 选择新EDA产品 ， 如果流片失败 ， 整个投入都会打水漂 ， 所以新公司很难获取客户 。 反过来 ， 新的EDA企业由于缺乏客户一次又一次的流片验证 ， 也几乎毫无可能达到成熟企业的性能及可靠性水平 。
另一方面 ， 中下游的晶圆厂或封装厂 ， 都是重资产投资 ， VC也很少涉足 。
但2018年以来 ， 美国开始逐渐“卡”中国的芯片 ， 后来因为中国发展迅速 ， 以各种可以预期的手段 ， 完全封锁已经很难 。 美国开始逐步加大制裁力度 ， 不断尝试遏制中国增长及高端化 ， 逐渐把技术封锁往上游延伸 ， 涉及到了EDA、半导体材料、设备等各个“卡脖子”环节 ， 这意味着中美正在走向科技“脱钩” ， 原本半导体产业链的全球分工合作将分崩离析 。
这将带来一个影响未来几十年的结果——全球将出现两条技术链 ， 一条是以原来美系为核心的生态链 ， 另一条将是以中国市场为核心 ， 强调自主可控的中系生态链 。
半导体|中美科技脱钩愈演愈烈，为什么要更坚定投资中国半导体芯片
图片

这给资本的投资策略也带来翻天覆地的变化 ， 在“国产替代”的大逻辑下 ， 越是国产化率低的短板环节 ， 越具备投资价值 。
这种策略的底气来源于两点 ， 一是中国市场足够广阔 ， 在半导体的应用市场中 ， 全球超过三分之一的消费量都在中国大陆 。 二是中国大陆正在承接第三次全球产业转移 ， 一些环节例如封装测试和中低端芯片设计 ， 已经具备了参与全球竞争的能力 。
在设备和材料领域 ， 由于细分环节众多 ， 存在很多单产品市场规模不小 ， 且没有重要国内供应商的领域 ， 但这些都是整个产业发展所必须的 ， 是很好的投资机会 。
例如在半导体材料领域 ， 这是一个500亿美元的市场 ， 但其中70%-80%产品都还未有中国公司涉足 ， 几乎每个细分赛道都由海外4-5家企业供应 ， 其中有30%-40%的品类都由日本企业供应 。
半导体|中美科技脱钩愈演愈烈，为什么要更坚定投资中国半导体芯片
图片

对于一个典型的被外企垄断的领域 ， 很多公司的毛利率高达50%~70% ， 中国企业大概率会以比外企低10%以上的毛利率进入 。 一般来说 ， 如果有两、三个中国公司参与竞争 ， 一般会令毛利率下降到40%以下；如果有十家中国公司参与竞争 ， 那就需要看到30%以下 。 所以产业内的供应商数量及先发优势十分重要 。
从公司发展角度看 ， 经纬正在积极布局有潜力成为首个国内供应商的公司 。 其他重要的考虑因素包括：需求端有机会成长为大市场；现有的供应商是稀缺的 ， 最好仅3-5家外企；主要的客户群为国内企业 ， 且在快速占领原属于外企市场份额的公司 。
所有芯片公司的发展都需要跨过两道门槛 。 一是要把芯片成功做出来 ， 并达到基础性能及可靠性的门槛 ， 其中面临流片费用高、创业企业少量几次流片失败就会有倒闭风险的问题 ， 多数公司会因此而倒下 。
第二是要能把芯片卖出去 。 芯片的性能是基础 ， 同时可靠性也非常重要 ， 这是进入下一阶段的重要门槛 。


推荐阅读


上一篇：小米手机|被遗忘的骁龙865神机，硬件无瑕疵，屏占比达到99.6％

下一篇：技术|科大讯飞刘庆峰：未来十年一定是可以打造中国人工智能的黄金十年