研报论|日本卫材：全球神经/肿瘤创新药巨头( 六 )
从四家公司的经营情况方面来看 ， 卫材营收规模最大 ， 中国生物制药、恒 瑞医药和翰森制药依次减少 。 卫材净利润规模也位列第一 ， 而恒瑞医药的净利 润高于中国生物制药与翰森制药 。 毛利率水平方面 ， 中国三家创新药企业均接 近或高于 80% ， 高于卫材的 74.7% ， 其近五年的收入增速也显著高于卫材 。 但 卫材由于仑伐替尼放量 ， 净利润增速位列第二 ， 仅次于恒瑞医药 。 从近十年增 速来看 ， 恒瑞医药和中国生物制药的收入增速均显著高于卫材 ， 净利润增速也 高于卫材一倍 ， 卫材受 2010 年多奈哌齐和雷贝拉唑专利到期拖累 ， 之后十年的 业务增长较低 。
研发支出方面 ， 卫材制药的研发投入绝对值和收入占比均高于三家中国创 新药公司 ， 显示本土企业在自主创新方面仍有提升空间 。 管线方面 ， 四家企业 均将肿瘤作为核心板块布局 ， 但卫材将神经病学(阿尔茨海默症)与肿瘤作为 同等重要板块 ， 均给与高额研发投入 ， 管线更多样化 ， 本土企业则结合国内市 场现状 ， 主要将肿瘤药作为突破点 。
总体来看 ， 卫材作为日本创新药龙头 ， 其收入规模高于本土创新药企业 ，大体量配合重磅炸弹产品带来的稳定增速对其估值起到了支撑作用 。 本土创新 药企业仍然处于快速增长期 ， 专注于肿瘤板块的研发投入能够更好地利用资金与市场 ， 加速公司成长 ， 这些药企仍远未达到成长天花板 。
本文插图
本文为***作者原创 ， 未经授权不得转载
推荐阅读
- 日本|384万张选票早已遥遥领先，总统之位毫无悬念，民众高呼众望所归
- 图表视界|印度GDP将反超日本！仅次于中国、美国？，柳叶刀最新预测！30年后
- 36氪传小米、OPPO囤积手机零部件并增产，日本厂商超负荷赶产元器件
- 王爷说财经|日本出口60551万亿日元！对美国出口11953亿，对中国呢？，8月
- 新华社|日媒：日本社会正适应“与疫情共存” 经济活动逐步回归正常
- 特朗普|如果日本沉海，他们会迁居到哪里？其实他们早有准备，并不是中国
- 狼|日本居民区摆出红眼机器“魔鬼狼”，为防熊出没
- 新华网|日本自卫队计划向澳军提供“武器等防护”
- CINNO|FMM量产线，FMM｜打破日本垄断！韩Philoptics建设6代电铸式OLED
- 金十数据|美国芯片业被“屠”，日本对华出口则逆势上涨，损失将达1365亿