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李化松|灵魂拷问！节后A股怎么走？浙商聂挺进、平安李化松、中金邱延冰、中庚丘栋荣、国投瑞银孙文龙等五大基金经理最新解盘来了！( 二 )


在板块机会上 ， 此前受疫情、避险、资金充裕等多重因素影响 ， 上半年医药、部分消费和科技行业 ， 从浙商基金内部模型监测来看 ， 回调之后会迎来更好的投资机会 。 而与此同时 ， 军工 ， 光伏 ， 智能汽车 ， 高端制造等领域 ， 值得长期投入更多的精力进行研究和识别 。
从上市公司中报来看 ， 许多传统产业的龙头公司在周期低点通过降本增效逆势获取市场份额 ， 在严重的疫情冲击下公司经营展现出令人惊讶的回报率水平 ， 随之而来新的资本开支也基本由他们承载 ， 一旦周期开启 ， 戴维斯双击很可能出现 。 无论从经济增速整体放缓后的产业结构 ， 还是注册制推进后大扩容的微观市场结构 ， 龙头公司都有可能得到更多的关注 。
除A股基金外 ， 港股与固收+资产值得关注
从基金产品的选择来看 ， 我们认为 ， 除了A股基金外 ， 另外两类资产同样值得重视 ， 投资者可以根据自身风险偏好进行选择 。
一是港股资产：中国上市公司的盈利韧性和未来盈利增速的改善 ， 对于港股市场历来有着积极的推动力 。 加之中国经济率先走出疫情带来的利好预期 ， 以及大批数字科技类企业巨头的回流 ， 将使得相对便宜的港股市场有望获得更多国际国内资金的青睐 。
二是固收+类产品：经过三季度股票市场的波动和债券收益率上行 ， 股债混合配置型基金开始进入了较好的投资范围 。
2020年 ， 随着首家外资公募基金牌照的正式落地 ， 标志着中国资产管理行业对外开放迈上新的台阶 。 未来 ， 将有越来越多国际知名资产管理与财富管理机构与本土基金公司同台竞技 。
我们认为 ， 基金公司最重要的是专业化人才和投资体系 ， 为投资者提供专业化产品与服务 。 在资管新规推动下 ， 公募基金正处于黄金发展时期 ， 浙商基金将进一步发挥AI科技优势 ， 赋能投资管理 ， 让更多投资者享受中国经济成长与发展的成果 。
风险提示：人工智能投资存在固有缺陷 ， 投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征 。 浙商基金管理有限公司（“本公司”）尽力为投资者提供全面完整、真实准确、及时有效的资讯信息 。 本材料并非法律文件 ， 所提供信息仅供参考 ， 本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证 。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ， 但不保证本基金一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 过往业绩不代表未来 ， 基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩的保证 。 本材料不构成任何投资建议 ， 投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息 。 投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件 ， 了解基金的风险收益特征 ， 并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应 。 本公司及其雇员、代理人对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何责任 。 本材料不构成投资建议 ， 基金有风险 ， 投资需谨慎 。
作者简介：聂挺进先生：浙商基金总经理、首席投资官 。 南开大学/香港科技大学硕士 ， 15年证券从业经验 。 历任博时基金股票投资总监、研究部总经理等职务 ， 期间长期执掌社保/年金/专户/公募 。 2015年加盟浙商基金 ， 现任浙商基金总经理 ， 首席投资官 ， 带领浙商基金在AI驱动、智能投资道路上走在行业前列 。 力求通过掌握海量数据和借助先进的人工智能技术 ， 不断构造资产管理新的生产方式和投资收益护城河！
未来个股分化或加剧 ， 坚守能力圈 ， 挖掘具备长期Alpha的公司
平安基金权益投资总监 李化松
李化松|灵魂拷问！节后A股怎么走？浙商聂挺进、平安李化松、中金邱延冰、中庚丘栋荣、国投瑞银孙文龙等五大基金经理最新解盘来了！
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今年年初疫情爆发后 ， 市场曾出现了较大波动 ， 但随后在国内疫情防控取得阶段性成果以及流动性较为宽松的背景下 ， 风险偏好相对较高的科技类个股大幅跑赢内需相关的价值成长类个股 ， 而疫情使得内需相关个股基本面和估值水平提前见底 ， 因此我们适当减持了基本面有变化和估值偏高的新兴成长类个股 ， 增加了盈利模式改善的价值成长类个股的配置 。


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