江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理( 三 )


本文插图

云南省非标融资租赁占比在西南各地区中最低 ， 仅为5.05% 。 本省非标占比排名前十的城投企业中 ， 昆明交产长期非标占比超50% ， 居首位；昆明产投、蒙自城投非标占比均略高于20% ， 位列第二梯队 。 资产规模方面 ， 3个省及省会（单列市）平台2019年总资产超1000亿元 ， 2个仅有的县及县级市平台均为300亿元以下的小规模企业 。 主营业务方面 ， 除较为常见的城镇基础设施建设、土地整理开发业务外 ， 国内外贸易、酒店经营、园林绿化等也是较为普遍的业务类型 ， 整体来看云南省城投平台业务市场化水平较高 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

1.2云南省融资租赁使用情况
与非标占比分布情况类似 ， 云南省内县及县级市、省及省会（单列市）平台较为依赖融资租赁 ， 其长期融资租赁占比分别为12.19%、10.01% 。 主体评级上 ， AA+级主体长期融资租赁占比远高于其他等级平台 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

云南省融资租赁占比排名前十的城投企业中 ， 昆明交产、滇池投资2019年长期融资租赁占比超30% 。 主营业务方面 ， 除土地整理、基础设施建设外 ， 电力项目、污水处理和环保绿化也较为常见 。 主体评级均为AA或AA+ 。 这类主体资产规模中等偏小 ， 所涉及的租赁物以管网资产为主 ， 部分涉及公路、污水处理设备、车库等 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

根据中登网登记信息 ， 我们还对云南省内各城投企业2016年以来的租赁登记总额进行排序 ， 并计算租赁总额与总资产的比重 。 其中 ， 昆明轨道不仅租赁总额远超其他平台 ， 达345.26亿元 ， 租赁总额占总资产比例也高达25.32% ， 仅次于31.23%的越州水务公司；其余平台该比例半数在10%以下 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

云南省各租赁企业中 ， 工银金租力压其他企业 ， 放款金额约为144.38亿元 ， 其他九家租赁企业在当地的平均放款额度为46.34亿元 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

2.四川省非标及融资租赁情况
四川省的两类融资以非标为主导 ， 非标、融资租赁占比之和在西南地区仅次于贵州 。 四川省城投企业中 ， 中低等级平台非标、融资租赁占比明显高于高等级平台 。 非标融资占比和融资租赁占比排名前十的城投企业主营业务以基础设施建设、土地整理开发、保障房建设为主 ， 大多数城投平台资产规模较小 。
2.1四川省非标融资使用情况
四川城投非标融资占比在西南各省市中位列第二 。 具体来看 ， 四川省县及县级市平台非标占比最高 ， 约为17% 。 省内中低评级平台相对更依赖非标 ， AA级平台长期非标占比达15.41% ， 约为AAA级平台的3倍 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

四川省非标融资占比排名前十的城投企业中 ， 新津国投非标占比超50% ， 其他九家平台也都超过30% 。 这些平台主营业务主要包括基建、土地整理开发、保障房建设等 ， 2019年总资产半数在200亿元以下 ， 主体评级以AA为主 。 除富源公司为地级市平台外 ， 其余均为县及县级市平台 ， 整体资质相对较差 。

债市研究|西南地区（云、贵、川、渝、藏）城投非标和融资租赁全梳理
本文插图

2.2四川省融资租赁使用情况


推荐阅读


上一篇：21世纪经济报道|美股三大股指高开，斗鱼开涨15%虎牙跌逾8%

下一篇：对外政策|东莞港三期码头正式开通外贸集装箱业务