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人寿|年内频频举牌入股 险资“围猎”房地产AB面

盛兰本报采访人员张玉上海报道
日前 ， 随着泰康系高调入局阳光城(000671,股吧) ， 险资企业布局地产业务的话题一时引起市场热议 。
据中国保险业协会披露数据统计 ， 2019年 ， 险资共对9家上市公司进行布局 ， 中国人寿系相继布局申万宏源(000166,股吧)、万达信息(300168,股吧)、中广核电力、中国太保；中国平安(601318)系先后布局华夏幸福(600340,股吧)、中国金茂；中国太保系布局上海临港(600848,股吧)；中国太平系布局大悦城(000031,股吧)；华泰系布局国创高新(002377,股吧) 。 被参股的公司中 ， 地产股占据了半壁江山 。
除了布局地产股公司 ， 《中国经营报(博客,微博)》采访人员在采访中了解到 ， 险资企业还通过建立养老社区等形式布局地产业务 。 不过 ， 从目前的运营来看 ， 险资企业养老社区的盈利模式似乎仍不清晰 。
对于布局养老地产相关业务发展 ， 10月15日 ， 泰康人寿保险股份有限公司（以下简称“泰康人寿”）相关负责人回应表示 ， 泰康以重资产模式布局养老社区 ， 对品质要求很高 ， 投资回收周期长 。 一个项目从选址、开发到入住 ， 就需要6～8年 。 泰康之家的经营情况良好、稳定 ， 且收益情况持续优化 ， 这符合泰康的投资预期 。
中国太平洋保险(601601)公司（以下简称“中国太保”）旗下太保养老投资公司相关负责人在10月20日接受本报采访人员采访时表示 ， 对于通过购买太保保险产品而获得养老社区资格函的客户会享受更多的优惠和选房便利 。 未来 ， 太保养老社区业务还将与集团内其他子公司的业务进一步协同 ， 推出更多针对老年人的保险产品和服务 。
险资“举牌”地产股
2020年9月9日 ， 阳光城发布公告称 ， 泰康人寿、泰康养老合计受让上海嘉闻（原阳光城二股东）所持有的13.53%的股份 ， 其中泰康人寿受让8.53%股份 ， 泰康养老受让5.00%股份 ， 转让单价为6.09元/股 ， 股份转让价款约为33.78亿元 。
在本次权益变动后 ， 泰康人寿、泰康养老及一致行动人泰康资产合计持有阳光城的股权为13.61% ， 成为公司的第三大股东 。
对于此次引入险资相关事宜 ， 阳光城相关负责人向采访人员表示 ， 以公告内容为准 。 泰康人寿相关负责人回应称 ， 无法提供具体情况 。
事实上 ， 近年来 ， 通过引入战略投资进入房地产已然成为不少险资企业的选择 。 今年6月7日 ， 平安人寿拟认购招商蛇口(001979,股吧)发行的非公开增发股权 ， 发行价格为15.77元/股 ， 认购后 ， 平安人寿将持有招商蛇口2.73%的股权 。
对于投资地产相关事宜 ， 中国平安集团总经理任汇川曾在2018年业绩发布报告会上表示 ， 保险资金投资地产资产是国际行业惯例 。 保险资金负债端的特点就是久期长 ， 资金体量大 ， 资金来源稳定 ， 所以需要配置能够穿越周期、来源稳定的资产进行配置 ， 地产行业是符合这样的资产特性的 ， 能够抗通胀 ， 能够穿越周期 。
此外 ， 太平人寿在1月13日 ， 以约19.07亿元的总价 ， 认购大悦城非公开发行的约2.83亿股股份 ， 占大悦城定增后总股本的6.61% 。 交易完成后 ， 排在中粮集团后 ， 太平人寿成了大悦城控股的第二大股东 。
在业内人士看来 ， 引入险资战投 ， 是地产企业的明智选择 。 上海易居房地产研究院总监严跃进在接受采访人员采访时表示：“引入保险公司的战略投资 ， 有利于房企增加经营现金净流量 ， 同时减少短期负债的需求 ， 从而提高现金短债比 。 同时 ， 除了减轻负债率 ， 引入险资的长期投资有利于稳定房企的现金流 ， 因为保险公司的资产和现金流是十分充足和稳定的 。 ”
相较于房地产公司在“三条红线”政策之下增加的“债转股”的融资需求 ， 险资举牌地产股则是出于获取长期投资回报的需求 。 严跃进表示：“保险资金作为长期资金 ， 对于现金流的回归速度要求并不高 ， 因此在投资上 ， 为了匹配现金流 ， 保险公司偏好长期产品 。 优质地产股具备股息率高、估值水平低、业绩相对稳定的特点 ， 且投资回报周期也与保险资金的现金流相匹配 。 此外债转股作为股权投资可以为保险公司带来长期的红利收益 ， 为保险公司提供了新的投资方式 。 ”


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