混改|国企混改的“白药模式”( 四 )
方案既定 ， 云南省“广撒英雄帖” 。 多家知名的行业巨头应约而至 ， 其中就包括了新华都集团 。
但在随后的谈判中 ， 各个潜在合作方都与云南省就白药的混改方案产生了不小的分歧 ， 争论的问题主要集中在两个方面 ， 一是增资扩股所要求的巨大现金投入 ， 二是非上市公司作为混改平台所隐含的退出风险 。 对于投资决策体系极为严谨的大型投资企业而言 ， 上述投资结构显然意味着较高的资金压力以及诸多的不确定性 。
而对于云南省而言 ， 通过混改推动白药的公司治理体系市场化以及为企业引入发展资金的决心也是坚定不移的 。 简单的国有股权转让显然无法达成上述目标 ， 直接在上市子公司层面开展的改革也难言改革的系统性和彻底性 。
事情就此陷入僵局 。
这个时候 ， 一直叨陪末座的新华都抓住了机会 。 原本就是云南白药股东之一的陈发树和新华都 ， 表示愿意接受改革方案关于“在控股层面混改”“增资扩股”“股权比例设置”等全部条件 。 他表示愿意“股权锁定6年” ， 并表示将集中优势资源全力以赴支持白药加快发展 。
天平开始倾斜 。
在做完调查、履行完一系列法定程序之后 ， 2016年12月28日 ， 云南省国资委、新华都和白药控股三方签订股权合作协议 ， 新华都作为增资方取得白药控股50%股权 ， 增资总额为253.7亿元 。
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资料显示 ， 新华都的增资款主要来源于自有资金和债务融资 ， 其中自有资金83.41亿元 ， 债务融资170.29亿元 。
陈发树看中了白药什么
【陈发树说 ， 他们这一代企业家逐水草而居 ， 什么挣钱做什么 。 干到今天 ， 进入了十几个行业 ， 需要找一个足够大的领域 ， 通过股权交班给自己的孩子 。 而云南白药这个百年品牌和医疗大健康赛道 ， 天花板足够高 。 】
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新成立的“北京大学-云南白药国际医学研究中心” ， 希望推动公司的科技研发和产品落地 。
陈发树和云南白药的渊源 ， 绕不开“股权”二字 。
业界都记得 ， 在陈发树“追求”云南白药的过程中 ， 最著名的事件莫过于那场官司 。
2009年9月 ， 在“烟草企业退出非烟投资”的背景下 ， 时为云南白药第二大股东的红塔集团将其所持的12.32%股权转让给陈发树 。 在协议签署后的5个工作日内 ， 陈将全款22亿元一次性支付给了红塔集团 。
但在此后两年间 ， 红塔集团母公司中国烟草总公司迟迟不批复股权转让的请示 ， 导致股权不能过户 。 2011年5月 ， 中国烟草总公司以“确保国有资产保值增值 ， 防止国有资产流失”为由 ， 正式否决了该项交易 。
2011年12月 ， 陈发树将红塔集团告上法庭 。 当月底 ， 云南省高院一审判决驳回其要求红塔集团履行转让协议的请求 。 2013年2月 ， 不服判决结果的陈发树再次向最高人民法院提起上诉 ， 最终红塔集团被判向陈发树返还22亿元本金及利息 ， 但他也与云南白药的股权擦肩而过 。
认准云南白药的陈发树以及新华都集团 ， 此后相继在二级市场增持 ， 一度成为第四大股东 。 在正式获批增资取得白药控股50%股权后 ， 陈发树以直接及间接控制云南白药25.01%的股份 ， 甚至超越了云南省国资委对云南白药间接所持有的20.76% 。
念念不忘 ， 必有回响 。 不过与当年相比 ， 他这次需要付出253.7亿元 。 为了筹集这笔巨款 ， 他出售了在全国各地布局的多处资产 ， 并将自己之前投资的部分公司股份出售或抵押 。
这一大胆的举动 ， 也引发了陈发树根本没能力增资、云南白药被贱卖等质疑 ， “国资流失”论调再次泛起 。 陈发树没有回应 ， 只是在交易期内默默完成了增资 。
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