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【广发策略戴康团队】成长底、科技牛——创业板“寻底问道”系列

本文原始标题为：【广发策略戴康团队】成长底、科技牛——创业板“寻底问道”系列报告（二）---来源是：

原标题：【广发策略戴康团队】成长底、科技牛——创业板“寻底问道”系列报告（二）

文：戴康、曹柳龙

【广发策略戴康团队】成长底、科技牛——创业板“寻底问道”系列

----【广发策略戴康团队】成长底、科技牛——创业板“寻底问道”系列报告（二）//----江苏龙网 http://www.jiangsulong.com //

●前言：战略转向 ， 看多成长

过去我们始终对成长股持有较谨慎的看法 。 今年2月初以来 ， 我们战略性转向看多成长股 。 2.10周报指出 ， 业绩“炸雷”之后创业板将继续上涨；3.7《金融供给侧慢牛—19年2季度A股策略展望》提出成长“四位一体”底部特征均已出现—盈利底+流动性底+科创周期+并购周期 。

●由“破”到“立” ， 成长股迎来战略机遇期

最高层推动新经济“宽信用”体系 ， “金融供给侧改革”是其中关键一环 ， 旨在打通新经济“宽信用”渠道 ， 将从分母端驱动估值抬升 。 其中 ， 高质量发展、科创+并购周期启动、广谱利率回落 ， 将显著改善科创、小微、民企等真成长的盈利能力、风险偏好以及流动性环境 。

●A股复盘：成长股“反弹”和“反转”有哪些异同？

回顾成长股15年“股灾”以来3轮“反弹”以及A股历史上3轮“反转”：（1）成长行情多发于经济“新旧动能转换”期 。 在转换期内 ， 成长多“反弹”；完成转换前后 ， 成长会“反转”；（2）宽松的流动性环境是成长行情的必要条件；（3）新经济政策是成长“反转”的关键“催化剂”；（4）上一轮并购周期下半场成长“反弹” ， 新一轮并购周期初期成长“反转” 。


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