原创<br> 恒大年报解读：核心净利润783亿，发力布局“第二( 五 ) 原标题：恒大

受到营收增加和毛利率提升的双重影响，恒大2018年的毛利润达到1689.5亿，同比大增50.5% 。翻查各内房股财报，这是历史上首次出现年度毛利润超过1500亿关口。

另外一个对净利润影响比较大的因素则是恒大提前偿还永续债释放利润。永续债虽然在财务报表上体现为权益，但是由于较高的利息成本，并且利率存在潜在跳升的空间，在2017年之前的几年，成为吞噬恒大归母净利润的一个重要因素，也是资本市场的担心所在。

公告信息显示， 2017年已提前偿还1129亿永续债，这为2018年及未来释放利润赢得了空间。

超前土地储备战略：土储总量突破3亿平方米

除了当期营收和利润之外，房地产业务有两个核心的先行指标：签约销售额和土地储备。

由于房地产企业的销售和结算之间存在一个时间差，当期营收和利润反映的往往是前期销售业绩，当期的销售很大程度上会影响随后报表确认的营收和利润。

对比恒大过去几年销售额与报表营收的变动情况，明显体现出销售额提升对营收增加的驱动节奏。

以过去5年的财务数据为例：销售额从2014年的1315亿，增至2018年的5513亿，复合增长率43.1%；同期，营业额从1114亿，增至4662亿，复合增长率43% 。

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原创<br> 恒大年报解读：核心净利润783亿，发力布局“第二( 五 )