深度！【海通非银孙婷团队】保险行业一季报回顾与展望：基本面改( 七 ) 原标题：深度

平安、国寿1季度NBV分别同比+6.1%、+28.3% 。平安新业务价值率同比+5.9ppt ，我们预计国寿新业务价值率同比大幅提升。 1）中国平安披露2019年1季度NBV为216亿元，同比上升6.1% ，预计显著优于同业。 1季度中国平安的NBVMargin同比提升了5.9个百分点至36.8% 。 2019年，公司将更加注重高保障、高价值产品销售，通过持续优化业务结构，有效提升整体新业务价值率。我们预计2019年全年新业务价值增速有望达10%以上。 2）中国人寿1季度NBV同比大幅+28% 。我们预计2018年新业务价值利润率的降低与国寿2018年一季度销售大量利润率极低的盛世臻品年金保险有关。考虑1季度NBV增速远高于首年期交保费增速，我们预计2019年1季度新业务价值利润率同比大幅提升。 3）中国太保1季度NBV增速或不甚理想，我们认为主要是由于基数较高、寿险管理层有所变动、人力清虚力度较大。根据我们于2019年4月6日发布的《2018年保险行业年报回顾与展望》，中国太保EV稳定性与成长性较好，我们看好公司EV稳定增长与估值提升。 4）新华保险2019年以来保单销售均以长期健康险为主，产品结构改善，预计1季度新业务价值利润率提升，预计一季度NBV同比增长20%以上， 2019年全年NBV预计维持两位数增长。