【招商策略】基于财报的行业景气度评估 ——A股2018年报及2019一( 八 ) 原标题：【招

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中游制造：触底回升

1、产能利用率企稳，盈利能力改善

中游制造目前业绩回归至正增长，在2017年的业绩表现较为良好，盈利后的企业大多数都开展了新一轮的资产扩张，在进行过多的产能建设的同时并没有与之相匹配的需求，因此制造业产能利用率也是处在下降中。行业经过2018年持续的产能出清后，工业企业产能利用率也逐渐企稳，进入2019年盈利增长回暖；同时中游制造业的利润贡献由2018年-9%上升至2019Q1的12% ， 2018年四季度应该是中游制造业盈利的低点（主要受到电气设备和机械设备两个行业的拖累）， 2018/2019Q1净利润增速为-9.3%/20.1% 。