币安研究院：基于以太坊的DeFi利差交易和套利策略( 五 ) 币安研究院——2019年9月24日自2018年

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　　10 https://blockfi.com/terms/

　　11 https://www.coindesk.com/crypto-lending-startup-blockfi-slashing-interest-rates-on-ether-deposits

　　12例如，在Nexus Mutual上，为5枚ETH投保90天的保险费率约为2.17% ，投保365天的保险费率约为8.57% ，值得注意的是，针对dYdX的保险比针对Compound的保险要贵得多。

　　2.3.dYdX和币安宝

　　2.3.1.交易描述

　　币安宝允许用户持有已认购的币安宝产品中的资金，该产品设置固定期限，并通过累计利息来实现持有资金的增长。

　　表4 -需采取的系列步骤(2019年9月23日)

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　　由于币安(Binance)的ETH贷款利率高于dYdX的借款利率，这一交易将获得正向收益。

　　有人可以用DAI作为抵押，在dYdX上借到ETH ，然后转移到币安平台上，申请提供ETH贷款。同样， dYdX上的抵押品也可以获得贷款利息，任何用作抵押品的Dai也将获得贷款利息。

　　2.3.2.风险和考虑因素

　　在创建这个头寸之前，有三个主要的潜在风险可能会对其产生影响：

　　- 价格波动风险：如果以太坊(Ethereum)的价格上涨， dYdX的头寸可能被平仓。因此，必须考虑初始抵押率，且交易者需要持续对抵押率进行监控。

　　- 智能合约风险：和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样，在智能合约的总体行为方面可能会存在风险。

　　- 去中心化金融利率的波动性：如果dYdX的借贷利率高于币安宝的贷款利率，这种状况将导致负收益率。然而，目前的利率差已经大到足以防止这种情况发生。

　　此外，还有其他主要组成部分和限制因素需要考虑：

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　　13 https://www.binance.com/en/lending/products

　　- 币安宝不允许提前还款：与许多平台不同，币安宝认购产品中的资金不能在到期日之前赎回。因此，在出现上述提到的任何风险的不利情况下，不能减少头寸。

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