币安研究院：基于以太坊的DeFi利差交易和套利策略( 六 ) 币安研究院——2019年9月24日自2018年

　　- “无法认购”：由于币安宝认购非常受欢迎，用户可能会由于认购存在上限而无法参加，这种上限既包括总认购规模，也包括相应的个人限额。

　　- 币安提现手续费：和许多中心化交易平台一样，币安采取对资产提现收取固定手续费的政策14 。然而，由于认购的规模上限非常之高，这只会对盈利产生轻微的影响。

　　- 矿工费：再次重申，在评估策略的盈利能力时，必须考虑矿工费并将其包含在内。出于实用方面的原因，本篇分析略去了矿工费。由于矿工费通常是固定的(即与从一个地址转移到另一个地址的金额无关) ，这种省略只会对策略的结果产生轻微影响。

　　下一节将探讨“纯去中心化金融”策略。也就是说，在下一节中，我们将通过几个案例的分析，对利差策略和套利策略进行研究。

　　3. 纯去中心化金融的套利和利差交易策略

　　3.1.USDC和DAI的利率差

　　如果在某一个平台上可以获得比另一个平台更高的贷款利率，就存在利差交易机会。

　　3.1.1.交易描述

　　尽管DAI和USDC都与美元挂钩，但两者的贷款利率却天差地别， DAI的贷款利率要高得多。

　　图1 -Compound v2版本中USDC和DAI的历史贷款利率

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　　来源：币安研究院、LoanScan、Compound

　　表5 -需采取的系列步骤(2019年9月23日)

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　　14例如， ETH的固定提现费为0.01ETH 。 https://www.binance.com/en/fee/schedule

　　3.1.2.风险和考虑因素

　　和其他利差交易策略一样，它显示出潜在的高风险，主要是由于DAI和USDC各自的锚定价格出现偏差。有趣的是，如果 DAI的价格对USDC升值(例如，见下图中2019年8月的情形) ，它可能会带来额外的利润来源。

　　图表2 - Coinbase Pro上DAI价格的OHLC数据(以USDC计价)

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