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『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？


作者 | 格隆汇 苍之涛
数据支持 | 勾股大数据
『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？
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2020年3月2日周一美股盘前 ， 京东（JD.O）发布了2019年第四季度财报 。 由于当季营收高于市场预期 ， 全年Non-GAAP利润大增 ， 股价当天暴涨上涨12.44% 。
『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？
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京东整个2019年都在估值修复和基本面变好的路上 。 在2018年9月 ， CEO刘强东深陷官司 ， 引发市场担忧 ， 加上基本面变差 ， 股价一路狂泻 ， 在2018年11月23日达到历史最低点19.21美元 。
刘强东认真工作之后 ， 针对京东的两个痛点 ， 不增长不赚钱 ， 进行了非常有针对性的改变 。 对于不赚钱 ， 京东的做法是控制费用提高效率 ， 所以有了“混日子的不是我兄弟”言论 。 对于不增长 ， 京东终于发现下沉市场潜力巨大 ， 推出“京喜“摧城拔寨 。
从目前来看 ， 这些措施取得的效果是立竿见影的 ， 京东不仅越来越赚钱 ， 而且用户恢复增长 ， 但问题是降本和扩张的策略能坚持多久？
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过去三年最大的用户增幅
用户增长遭遇瓶颈一直是京东被人质疑的地方 。 京东用户从2014开始实现爆发性增长 ， 但到了2018年开始进入瓶颈 ， 2019年在用户上更是被后起之秀拼多多超越 。
在互联网的世界里 ， 有一个词语叫流量为王 。 虽然2000年互联网泡沫爆破仍然历历在目 ， 但投资人仍然相信 ， 只拥有流量不一定成功 ， 但没有流量一定不会成功 。 因为只有拥有了流量 ， 公司就能想尽方法从用户身上变现 。
4Q19京东年化活跃买家同比增长18.6%至 3.62 亿 ， 环比新增2760万活跃用户 ， 这是京东12个季度以来最大增量 ， 其中70%的用户来自于三至六线城市 。 京东可以说是重新获得了梦寐以求的流量 。
从下图我们可以看到 ， 京东的用户同比增速出现了一个大大的“深V” ， 基本打消了投资者对于用户增长瓶颈的担心 。
『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？
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用户的增长主要得益于京东在下沉城市的 。 阿里和拼多多进入下沉市场较早 ， 京东有点落后 ， 京东在2019下半年才大力发展下沉 。 目前京东下沉市场的渗透率比拼多多和阿里要低很多 ， 京东三线以下的用户渗透率仅为37.5% ， 而手机淘宝为50.1% ， 拼多多为53.3% ， 唯品会为44.9% ， 由很大增长潜力 。
用户的增长推动了GMV增长 。 Q4财报显示 ， 京东2019年GMV为20854亿元 ， 同比增加24.4% ， 增速高于中国线上实物零售的增长速度 。
『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？
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【『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？】
目前国内电商有点三国争霸的架势 ， 淘宝天猫主打品类多 ， 拼多多主打价格 ， 京东则主打品质 ， 当市场蛋糕是一定的时候 ， 他们也许会陷入激烈的竞争 。 但当蛋糕是不断变大的时候 ， 三方都能享受到增长的红利 。
目前国内线上零售的渗透率为20.7% ， 美国为48% ， 从渗透率上看还有巨大潜力 。
由此可见 ， 京东的下沉故事才刚刚开始 ， 扩张的策略还能持续 。
2
营收利润超预期
按业务的性质来分 ， 京东收入主要分为两部分：产品销售和服务收入 。 其中产品销售收入来源于京东商城里的自营电商 ， 包括3C电器类收入和日白消费品收入；服务收入来源京东商城的平台电商和京东物流 。
『京东商城』大涨12%后，京东的好日子能持续多久？


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