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#财经涂鸦#对Waymo的期待提高：未来估值将超Google( 四 )


Waymo的先入者优势
首先进入市场的竞争优势的重要性在不同市场各不相同 。 在某些情况下可能会很大 ， 但在其他市场情况下则不值得提早冒险 。 借助ARS ， Waymo将拥有很大的先行者竞争优势 。
最初显而易见的首先进入市场的优势是自动驾驶技术（主要是软件）的开发 。 自动驾驶软件非常复杂 ， 需要花费时间进行开发和测试 。Waymo较早开始开发 ， 并且比其他竞争对手投资更多 。 它已经对其软件进行了更长时间和更广泛的测试 。Waymo在公共道路上进行的2000万英里测试远远超过其他任何测试 。 尽管竞争对手也许可以通过观察Waymo的AV来学到一些东西 ， 但他们没有什么办法可以减少软件开发周期 ， 除了剽窃技术成果（Uber试图这样做） 。
第二个优势 ， 也许是最重要的优势是 ， ARS是区域性市场 ， 而不是全球性市场 ， 在选定的行政区域中提供服务 。 这与其他高科技产品有很大的不同 。 一旦竞争对手进入特定的市政市场并获得了重要的主要份额 ， 就会阻止其他竞争者进入同一市场并试图取代现有的市场 。Waymo现在看来已准备好进入一些利润最高的城市区域市场 ， 并有可能在其他玩家还没有开始之前就抢占这些市场 。
乘车指令和车辆派遣以及车队管理是自动驾驶服务的重要运营功能 。 这些通常被认为是理所当然的 ， 但是它们很难开发 ， 也很难完善客户体验 。Waymo再次在此方面凭借其Waymo One应用程序和在亚利桑那州的广泛客户体验获得了首个市场优势 。 竞争对手中 ， 除了Uber和Lyft之外（它们已经有了乘车共享应用程序） ， 在这些运营功能方面落后了 。
Waymo依靠其他厂家来制造其原始车辆 ， 但其策略弥补了这一不足 。 它已从菲亚特·克莱斯勒和捷豹订购了8万辆车辆 ， 在其密歇根州的工厂进行定制 。 这使其能够更快地将第一代ARS自动驾驶汽车推向市场 ， 但是当ARS市场转向专门为无人驾驶服务而设计的第二代自动驾驶汽车时 ， 这可能是一个竞争劣势 。
在这个市场上 ， 经验确实很重要 。 有了更多的经验 ， 公司的ARS将更安全 ， 并能够涵盖更多意外的情况 。 而且 ， 它可以更有效地扩展ARS业务的运营 。
当然 ， 抢占先机总是有一定的风险 。 在这种情况下 ， 有发生致命事故的危险 。 虽然自动驾驶汽车比人类驾驶员要安全得多 ， 但仍会发生一些事故 ， 早期的事故将被媒体和与自动驾驶汽车作战的人夸大 。
Waymo潜在市场份额和收入
凭借其首创的市场优势 ， Waymo可以在ARS市场的第一阶段中获得可观的市场份额 。 假设到2023年将部署8万辆自动驾驶汽车 ， 它将占预计的230亿美元市场的约50％ 。 尽管这相对于Alphabet的总收入而言并不重要 ， 但它可能是一项非常有价值的资产 。 Waymo在2023年的收入预计约为120亿美元 ， 并且在迅速增长 ， 其规模将与如今的Uber相似 ， Uber目前的价值为600亿美元 。 但是 ， Waymo应该是非常有利可图的 ， Uber目前正在亏损 。
到2025年 ， 随着竞争对手扩大产品线并进入更多的城市市区驾驶市场 ， Waymo在ARS市场中的份额很可能会下降 。 凭借35％至40％的市场份额 ， 到2025年其收入可能达到35-40亿美元 。
在第二阶段（持续至2030年） ， ARS市场将继续快速增长 。 我的预测是 ， 该市场可能达到7500亿美元 。 到那时 ， 全美国可能有500万辆ARS自动驾驶汽车 ， 占行驶总里程的15％ 。Waymo可能仍将持有25-30％的市场份额 ， 使其营收约为2000亿美元 。
在这一增长过程中的某个时刻 ， Alphabet分拆Waymo为独立公司并不奇怪 。 这似乎是通用汽车和福特以及其他公司的趋势 。 因为ARS是一项截然不同的业务 ， 并且需要大量资金 。
我不会猜测其潜在的估值 ， 但是作为市场进入壁垒巨大的市场领导者 ， 它的价值可能与Google的其他业务一样多 。


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