疫情战争下的经济运行机制(12)
战争期间 ， 美元相对于黄金的价值下降 ， 但在战争接近尾声时有所回升 。 最初 ， 美元可以转换为支付黄金利息的债券（引入该交易是为了建立货币的“健全性”） 。 暂停兑换和货币供应的大规模扩张（到1863年增加到总计4.5亿美元）有助于引导货币贬值 。 然而 ， 由于联邦政府已承诺要赎回与黄金同等的美元 ， 因此只要联邦军赢得战争几率多一分 ， 美元的价值似乎都在上涨 。 相比之下 ， 随着战争的进行 ， 货币的套印和消失的前景使得联邦货币持续贬值 。
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黄金价格（按基准以美元计价）
译者注：
Ways and Means committee proposes printing $300 million：筹款委员会提议增发3亿美元
Government prints $150 million：政府阿增发1.5亿美元
Gettysburg and Vicksburg：葛底斯堡战役和維克斯堡攻城戰
Passage of Anti-Gold Futures Act：《反黄金期货法》通过
Rumours that Lincoln is discussing an early peace：传闻林肯在考虑尽早和谈
Lee surrenders at Appomattox：Lee在阿波马托克斯县投降
这些故事除了引人入胜、让人目不转睛之外 ， 还可能是接下来所将要发生的一切的先兆 。
注：溯元育新王潜、何珂沁、宋清扬、卓朋序、刘雨轩亦参与翻译 ， 溯元育新（WeChat ID: EnvolveGroup）是专注于研究商业世界与精神文明领域代际变迁的专家集团
原文参考资料：
[1] Baubeau, Patrice. “War Finance (France).”1914-1918-Online. International Encyclopedia of the First World War.
https://encyclopedia.1914-1918-online.net/article/war_finance_france.
[2] Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.) and Federal Reserve Board.Federal Reserve Bulletin(March 1921):
302.
https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/publications/FRB/pages/1920-1924/26810_1920-1924.pdf
[3] Broadberry, Stephen, and Mark Harrison, ed.The Economics of World War I. Cambridge: Cambridge University Press, 2005.
[4] Broadberry, Stephen, and Peter Howlett. “The United Kingdom During World War I: Business as Usual?” Working paper, June 2003.
https://warwick.ac.uk/fac/soc/economics/staff/sbroadberry/wp/wwipap4.pdf.
[5] Crabbe, Leland. “The International Gold Standard and U.S Monetary Policy from World War I to the New Deal.”Federal Reserve Bulletin(June 1989): 423-440.
https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/meltzer/craint89.pdf
[6] Ferguson, Niall. “Earning from History? Financial Markets and the Approach of World Wars.”Brookings Papers on Economic Activity(Spring 2008): 431-490.
https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2008/03/2008a_bpea_ferguson.pdf
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