蔚来：十问蔚来：资不抵债，壮志何酬？( 三 )
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也难怪 ， 李斌被认为是“2019最惨的人” 。 值得一提的是 ， 蔚来去年的流动负债高达94.99亿元 ， 流动资产仅为49.28亿元 。 这表明蔚来短期偿债能力较差 ， 这对本就资金情况紧张的蔚来可谓雪上加霜 。
2020年 ， 蔚来既要设法融资维持经营 ， 又要偿还近100亿元的负债 ， 想想都不容易 。
当然 ， 蔚来与安徽合肥市的牵手不代表从此高枕无忧 ， 有了政府背书也不代表后续融资就会更顺利 。 目前蔚来尚未有一款真正走量车型 ， 仍需要不断的资金输入 ， 只有等产销量达到一定规模 ， 才算真正熬过“冬天” 。
也许等不下去了 ， 2月 ， 淡马锡、高瓴资本相继减持蔚来汽车股票 ， 后者甚至已经不再持有蔚来股票 。 2018年蔚来上市 ， 高瓴是蔚来第三大股东 。 6问：蔚来汽车产品销量和结构情况？
看似喜人 ， 暗藏危机 。
2019年四个季度 ， 从蔚来公布的销量来看 ， 基本呈现同环比增长的趋势 。 总销量也较前一年大增八成 ， 但从其销量构成来看 ， 似乎暗藏危机 。
就去年第四季度而言 ， 蔚来汽车交付量为8,224 辆；其中ES6交付6,824辆 ， ES8交付1,400辆 ， 而2018年第四季度交付量为7980辆 ， 全部为ES8车型 。
众所周知 ， ES6售价相较ES8低10万元左右 ， 但成本可能并未相差很大 ， 所以对平摊蔚来高昂的成本 ， 短期有一定影响 。
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数据显示 ， 尽管2019年第四季度蔚来汽车销量较2018同期多出244辆 ， 但销售额却较2018年同期下降20.6％ 。 2019年第四季度蔚来汽车销售收入为26.84亿元 ， 2018年为33.81亿元 。
这同时也表明ES6上市以后并未对原有产品进行补充 ， 相反加之频发的电池质量缺陷问题 ， 高价值的ES8遭受明显冲击 。 作为蔚来汽车诞生的首款量产车型 ， 其接下来的命运 ， 令人担忧 。
此外 ， ES6在消化前期订单 ， 是否会出现如ES8昙花一现的情况 ， 也需要观望 。 7问：蔚来所处行业、政策环境如何？
危中有机 。
新能源汽车产业依然是国家重点发展的战略性新兴产业 ， 从早期的粗放补贴式 ， 开始向注重产品技术、商业化和全产业生态链转变 。
纯电动汽车补贴大幅削减 ， 让浑水摸鱼的企业逐渐显露原型 ， 也导致了像蔚来这样的新兴企业面对巨大成本压力 。
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与此同时 ， 燃料电池汽车、混合动力汽车等节能与新能源汽车技术路线被重视 ， 也表现出中国对汽车工业发展的务实与实事求是的精神 。
对蔚来而言 ， 当前主要技术路线为纯电动汽车 ， 但其注重品牌和产品体验、服务 ， 是其后期在市场保持竞争力的重要手段 。 当然 ， 我们也能够看到蔚来在智能化、自动驾驶、充电设施领域的布局 ， 或许能取得不错的效果 。 8问：蔚来有哪些重要潜在风险？
首先是纯电动汽车产销大幅放缓 ， 并出现负增长 。 由于电动车价格昂贵 ， 蔚来走高端路线 ， 如何推出物美价廉的主流车型成为关键 。
其次是竞争对手加速涌入中国 。 例如 ， 去年全球最大的两家汽车制造商 ， 丰田汽车与大众汽车集团 ， 均在中国宣布了激进的纯电动汽车战略布局 。
“南北大众”已经分别在上海、广东佛山建立了MEB工厂 ， 生产ID系列电动车；广汽丰田与一汽丰田也在近期投资建立新工厂 ， 主要为电动车生产制造 。 加上其他外资企业已经布局和打算布局的 ， 以及像吉利、广汽、上汽、长城、比亚迪等已经将部分重心向新能源汽车倾斜的本土中国汽车企业 。
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