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「金十数据」瑞幸风波未平，美国做空机构又“狙击”爱奇艺，是怎么回事？( 三 )


【「金十数据」瑞幸风波未平，美国做空机构又“狙击”爱奇艺，是怎么回事？】「金十数据」瑞幸风波未平，美国做空机构又“狙击”爱奇艺，是怎么回事？
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但亮点的背后 ， 是爱奇艺以巨大投入换来的 。 爱奇艺2019财年营收成本为303亿元 ， 较上一财年增长12% ， 其中约七成是内容成本的增长 ， 即主要包括版权采购成本和内容制作成本；而内容成本增长则是因为爱奇艺加大投资以打造全面的、多样化的内容库；但在高内容成本的带动下 ， 亏损再度扩大 。
爱奇艺之所以宁愿亏损扩大 ， 仍要坚持购买版权以及提升内容质量 ， 最为根源的原因就在于当前的“版权时代” 。 近年来 ， 视频网站竞争加剧 ， 独家内容成为各大平台的核心资源 ， 无论是广告收入还是会员付费 ， 都需要版权内容作为支撑 ， 这也使得爱奇艺等视频网站的版权竞争走向白热化 ， 由此带来版权成本的提升也给“靠内容吃饭”的它们带来不小压力 。
版权竞争大赛愈演愈烈的情况下 ， 大手笔投入自然不可避免 ， 这场烧钱游戏对于爱奇艺来说 ， 距离“落幕”还有很长的距离 。
（2）营收增速下降
伴随着高成本一同到来的 ， 是爱妻应营收增速不断下降的事实 。 爱奇艺的营业收入由四个部分构成：会员服务、在线广告服务、内容分发以及其他收入（其中会员服务和广告服务为主要收入来源）；但从2018年第四季度至今 ， 四项收入的同比增长率都在下降 ， 其中广告收入已经连续4个季度负增长 。
对此 ， 龚宇的解释是 ， 受宏观经济环境影响 ， 广告主的预算规模比去年大幅减少 ， 整个库存比因为会员的增加在减少 ， 广告利用率在下降 。
「金十数据」瑞幸风波未平，美国做空机构又“狙击”爱奇艺，是怎么回事？
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但除了这一外部环境变化之外 ， 爱奇艺内部收入结构也存在着一个天然的“悖论”：依赖会员服务和在线广告获得收入 ， 但用户可以通过付费成为会员免除广告 ， 而广告主则希望更多用户收看广告 。 总结下来 ， 爱奇艺的广告收入持续低迷是受 ， 而这一状况短期内可能不会发生改变 。
另一方面 ， 爱奇艺会员收入能否实现持续增长 ， 取决于两个因素：会员数量、会员定价 。 爱奇艺财报显示 ， 过去两年其订阅会员数量持续增加 ， 并在2019年6月突破1亿 ， 截至2019年12月31日 ， 会员数量为1.07亿 。 然而 ， 从增长率来看 ， 爱奇艺的会员数量同比增长率在2018年第三季度达到89%之后 ， 增速一直在下降 ， 截至2019第四季度末 ， 订阅会员规模同比增长率为22% 。
会员数量增长大幅放缓的原因 ， 主要在于当前国内三大视频巨头（爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆）均在发力会员服务 ， 而随着一、二线城市付费用户市场已经逐渐饱和 ， 这一条增长曲线也不可避免地放缓 。 既然会员数量增速放缓成必然 ， 那爱奇艺有没有可能通过提高会员定价来实现收入增长？
在最新的财报会议上 ， 龚宇就已经表示2020年会减少会员费用促销 ， 提高会员价格 ， 以提升整体ARPU值 。 爱奇艺已经决定对会员费进行涨价 ， 那这也关乎一个问题：愿意“买单”的消费者又会有多少？
「金十数据」瑞幸风波未平，美国做空机构又“狙击”爱奇艺，是怎么回事？
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我们可以从网络上最近很流行的一个段子来看：“为什么有的人背20000的包 ， 还要问我借20块的视频会员？”这其实也折射出 ， 消费者对于会员付费其实也抱着“能省则省”的心理；另外 ， 爱奇艺当前与腾讯视频、优酷土豆相比 ， 并没有绝对的优势 ， 如果贸贸然涨价 ， 对于消费者而言 ， 接受程度恐怕并不高 。
（3）风评日渐下滑
此外 ， 由会员发散出来的 ， 还有另一个关于风评的问题 。 去年底 ， 爱奇艺以及腾讯视频借着《庆余年》网剧的热播 ， 立出一个“超前点播”的规则 ， 即最新付费观看模式——用户在VIP基础上再一次性付费50元能够比会员提前解锁6集内容 ， 也可以选择单集点播 ， 每集3元 。 划重点的是 ， 这是在会员之外的新玩法 ， 凌驾于会员之上 。


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