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『徐山』30亿巨资去哪儿了！起底持牌私募汇能金控“自融”骗局( 二 )


然而 ， 2018年10月22日 ， 汇能金控徐山宣布公司资金链断裂 ， 无法正常兑付 ， 打碎了逾千名投资人的理财梦 。
借新还旧 ， 覆盖高资金成本
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蹊跷的是 ， 爆雷前一个月 ， 汇能依然在以回馈老客户的名义对外发行产品进行项目融资 ， 2018年9月12日汇能金控理财经理徐文爽还向投资人抛出收益率36%的项目 ， 该产品为《汇能·添利二期私募投资基金》 ， 规模1亿元人民币 ， 认购起点100万元 ， 扣除管理费2% ， 平台跟客户二八分成 ， 客户实际到手收益是（36%-2%）*80%=27.2% 。
『徐山』30亿巨资去哪儿了！起底持牌私募汇能金控“自融”骗局
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2018年9月26日 ， 徐文爽再次向投资人介绍汇能金控新的理财产品 ， 名为海外汇能精选资产配置基金1号 ， 30万美元或200万港元起投 ， 收益8% ， 季度付息 ， 期限1-3年 。
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『徐山』30亿巨资去哪儿了！起底持牌私募汇能金控“自融”骗局
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就10月16日 ， 徐山还在微信群聊称 ， “现在手上可以发的项目有好几个 ， 争取出个爆款 ， 如果出一个按月还本付息的项目怎么样？就像按揭一样 ， 目前行业里还没有先例 。 ”
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汇能金控第一大股东康媛媛向采访人员称 ， “公司销售人员累计有200多人 ， 销售人员的提成平均在4%左右 ， 投资人购买100万理财产品 ， 销售人员提成4万 ， 这在行业里算是比较有竞争力的 。 ”
“前几年做私募业务的都赚到钱了 ， 底薪差不多1万元左右 ， 加上提成 ， 月薪5万不是问题 。 如果再加上私募产品销售的渠道成本 ， 以及给投资者的收益回报率 ， 私募机构投资的项目一定要是高收益的 ， 而高收益就意味着高风险 。 ”前私募行业人士赵军向采访人员表示 。
如何才能覆盖如此高的成本？方法是借新还旧 ， 不断发行新的产品募集资金 。 按照要求 ， 每只产品都需要独立专用账户 ， 但行业内一个基金经理同时管理多只私募产品的情况非常普遍 ， 俗称“一拖多” 。 不难想象 ， 在同一私募经理管理多只私募基金的情况下 ， 这些基金实际上很难做到监管要求的相互独立 ， 现实情况往往是在“一拖多”的掩护下 ， 基金管理人对管理的账户有了更多的腾挪和资本运作空间 ， 甚至可能演变成旁氏骗局 。
“需要借新还旧才能将这个游戏一直玩下去 ， 你想想给客户这么高的收益如何支撑 ， 一般投资基本是覆盖不了这样的收益 ， 有些私募产品融资期限很短 ， 3-6个月 ， 且融资金额不大 ， 目的就是为了能够在一两个月内完成募集 ， 先圈钱做资金池 ， 然后再长投 。 这种情况要在经济环境好的情况下才能持续 ， 如果遇到经济增速下行 ， 很容易资金断裂 。 ”赵军称 。
截止爆雷前 ， 汇能金控每个月都在发行新的基金产品 。 据采访人员根据掌握的资料统计 ，2014年1月至2018年10月前 ， 汇能金控共计发行75支私募基金产品 ， 总募集金额约为85.94亿元人民币 ， 返还投资人本金总计55.85亿元 ， 还有29.53亿元未兑付 ， 共计吸收投资者1507人资金 。
徐山在2019年5月20日投资人见面会上也承认 ， 汇能有严重的借新还旧行为 ， 汇能金控未兑付资金缺口不是一年造成的 ， 而是5年来累积的 ， 以致于窟窿越来越大 。
“一个平台不断地借新还旧 ， 其所有的坏账和利息均以新债覆盖 ， 并不来源于项目收益本身 ， 长此以往就形成了所谓的‘庞氏骗局’ ， 项目收益对机构运转不重要 ， 不断有资金进入才能维持机构运转 ， 其本质类似于‘传销’ 。 ”广东某知名律师事务所非法集资犯罪变化与研究中心的一位律师向采访人员表示 。
那么这5年来累积的29.53亿的巨额资金流向了哪里？
自融自投 ， 设立资金池 ， 挪用客户资金
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采访人员查阅《汇能财务审计报告》 ， 报告显示募集资金最终流入了汇能金控关联公司以及徐山、康媛媛、傅卓斌（徐山姐夫）等个人账户 ， 从汇能金控向关联企业和个人账户单向资金流水高达90.9亿元 。
『徐山』30亿巨资去哪儿了！起底持牌私募汇能金控“自融”骗局
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（投资人提供 ， 仅供参考）
财务审计报告可见 ， 由徐跻（徐山姐姐）控股的深圳市国渠贸易有限公司从汇能基金收到高达46.9亿的资金流水 ， 她和徐山控制的深圳市海星威汽车用品有限公司与汇能单向的资金流水接近40亿 ， 汇能募集的资金经过这些渠道 ， 很容易形成汇能金控体系外的庞大资金池 。 所谓资金池 ， 简单来讲 ， 就是投资者资金先流入到平台指定账户 ， 然后再去匹配项目 ， 找其他借款人 ， 这样就形成了资金没有产生流动或者是平台急于让资金产生效益而去挥霍或购买不动产以期待升值来弥补资金成本的亏空 ， 这两个动作的时间差里 ， 资金停留在平台账户上 ， 资金池就形成了 。


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