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【】今日推荐 | 一文说透DeFi 的现状与未来( 四 )


2020年2月 ， 在Maker ， Compound ， InstaDApp或dYdX等应用上 ， DeFi市场平台上的出借总金额超过8.5亿美元 。 Compound等DeFi应用是为机构和散户贷款人和借款人建立算法货币的市场 。 这些都是加密货币的池子 ， 通过算法推导出的利率 ， 并根据这类货币的供求关系来确定 。 货币的出借人和借款人直接与市场互动 ， 赚取并支付浮动利率 ， 无需与同行或交易对手手动协商利率、期限或抵押品等条款 。 每种加密货币的货币市场都是独特的 ， 因为每一种加密货币都有自己的抵押品比例 ， 主要由其波动性决定 。 在下面的段落中 ， 我们将描述这种算法货币市场的机制和由此产生的优势 。
提供加密货币
不同于在加密货币交易所中 ， 用户的加密货币被匹配并借给另一个用户 ， 这种货币市场协议汇集了每个贷方的供应 。 当用户向市场供应或借出一种加密货币时 ， 它就成为可兑换的资产 。 这种算法使得流动性显著提高 ， 因为借款人可以在任何时间点提取他们的加密货币 ， 而不必等待特定的贷款到期 。 这种流动性是一个强大的优势 ， 因为在今天的传统货币市场上 ， 参与者都会受到到期日的约束 ， 因此无法在可变时间内提取现金 。
根据Compound白皮书 ， 货币市场中的余额根据该资产特有的供应利率产生利息 。 用户可以实时查看自己的余额（包括应计利息）；当用户进行交易 ， 更新自己的余额（供应、转账或提现加密货币）时 ， 应计利息会转化为本金并记入用户的账户 。
借入资产
通过算法货币市场 ， 一旦抵押品被锁定 ， 则任何加入诸如Compound市场的用户都可以直接从加密货币池中借入加密货币 。 正如Compound市场平台所述 ， 从这样的市场平台借款只需要用户从加密货币列表中选择所需的资产 ， 并锁定抵押品即可 。 由于智能合约是由算法设定合约框架 ， 因此不需要双边协商交易条款 。 在借入资产时 ， 每个货币市场都有一个浮动利率 ， 这决定了每个加密货币的借款成本 。
这些市场建立了算法抵押品管理系统 ， 该系统执行以下规则：每个帐户的余额都必须超过未偿还的借贷金额 。 该规则称为抵押比率 ， 用户无法采取任何操作（例如借入或提取） ， 以使其价值低于所需比率 。 用户可以随时全部或部分偿还借入的资产 。 在这样的市场中持有的余额 ， 即使被用作抵押品 ， 仍会像往常一样累积利息 。
风险与清算
如果用户供给的资产价值除以其未偿还借款的价值下降到抵押品比率以下 ， 则用户的抵押品就变成了可供购买的资产（与借款资产一起） ， 其价格为当前市场价格减去清算折扣 。 这种通过算法设定的清算功能 ， 使得市场参与者在提供资产时 ， 可以随时终止交易 ， 降低风险 。 在违约情况下 ， 借款人的抵押品将自动转移到贷款人手中 ， 因为货币市场协议强制执行这种交易 。 由于智能合约锁定和释放抵押品 ， 消除了交易对手风险的问题 ， 这种清算事件实现了无摩擦市场 。 因此 ， 如今世界上存在的可信赖的金融中介机构的角色就变得过时了 。
这种机制揭示了 ''万物抵押''这一更强大的理念 。 通过可替代资产结算 ， 可以抵押任何加密资产 ， 以实现借贷 。 每一种加密货币资产都将拥有自己的浮动抵押比例 。 如果DeFi市场将允许市场参与者将其代币化手表或代币化财产抵押为短期贷款怎么办？这种市场的机会是无限的 。
''自上次牛市开始以来 ， 我们看到稳定币的贷款急剧增加 ， 随之而来的是更多的不同加密货币的存款——这充分表明我们的借款人正在使用我们的产品作为多样化和对冲的手段 。 这种趋势自2020年开始以来一直在增加 ， 新的存款人增加了41.9% 。 一旦用户加入 ， 就会有非常高的留存率 ， 存款人平均每个月会在现有余额上增加1.5倍 。 ''
——S. Daniel Leon, Celsius Network
综上所述 ， 今天的算法货币市场平台为金融市场描绘了一个乌托邦式的未来世界 ， 因为DeFi应用解决了我们在当今金融行业中遇到的大部分摩擦 。 借贷的交易方风险被消除；借款人和贷款人可以在任何时间点退出合同；最后 ， 全球流动性池正在建立 ， 消除了分散的市场 。 随着资本配置变得无摩擦、高效 ， 这样的货币市场将成为DeFi大规模采用的主要催化剂之一 ， 并将促进资产市场的流动性越来越强 ， 为越来越多的DeFi应用提供便利的流动性资产市场 。 然而 ， 关键的采纳 ， 将基于区块链或DLT的支付系统开始 。


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