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「芒格」巴菲特最经典的一次演讲：好生意、你会看到它未来的样子(12)


券商像这样一个医生 ， 他让你换药的次数越多 ， 他赚的越多 。 他要是给你一种药 ， 把你的病根治了 ， 他只能做成一笔买卖 ， 一笔交易 ， 然后就没了 。
如果他能让你相信每天换各种药吃对健康有益 ， 这对他有好处 ， 对卖药的有好处 ， 你会亏很多钱 。
你的身体好不了 ， 还会破财 。 任何刺激你瞎折腾的环境 ， 都要远离 。 华尔街无疑就是这样的环境 。
我回到奥马哈之后 ， 每半年都去大城市一次 。 我每次都列一个清单 ， 把自己要做的事写下来 ， 比如要调研的公司等等 。
这些路费都没白花 ， 该做完的事 ， 做完了 ， 我就回到奥马哈思考 。
希望自己的教堂里 ，
每周末来听讲的都是同一批人
问10：伯克希尔和微软都不派息 ， 您怎么看？
巴菲特：伯克希尔将来也不会派息 ， 这个我敢保证 。 买了伯克希尔的股票 ， 只要做一件事：把伯克希尔的股票放到保险箱里 ， 每年拿出来抚摸一番 。 打开保险箱 ， 拿出来 ， 摸一摸 ， 然后放回去 。 摸一摸 ， 会有极大的满足感 ， 我一点不夸张 。
问题的关键是 ， 我们能否让留在伯克希尔的每一块钱以较高的速度增长 ， 让钱生钱 。
这是我们的任务 ， 我和查理?芒格 ， 我们自己的钱也在里面 。 我们不从伯克希尔拿多少工资 ， 也不要期权 ， 只想着怎么让留在伯克希尔的每一块钱以较高的速度增长 。
这项工作越来越难了 ， 我们管理的资金越多 ， 困难越大 。
假如伯克希尔的规模只有现在的百分之一 ， 我们的收益率会高很多 。 我们经营伯克希尔是为股东经营的 ， 但不是为了给股东派息而经营的 。
目前 ， 我们赚到的每一块钱 ， 留在公司而没派发的每一块钱 ， 我们都让它生成了更多的钱 。 把钱留在伯克希尔 ， 可以赚到更多钱 ， 派息的做法不明智 。
即使每个股东收到股息都不用交税 ， 伯克希尔派息也是错误的做法 ， 因为现在伯克希尔留下的每一块钱能赚来更多的钱 。
我们保证不了将来也能做到 ， 总有一天会到头的 。
让资金持续增长是伯克希尔的目标 ， 我们只用这一个标准衡量我们的表现 。
我们不在乎我们的办公楼有多大 ， 员工有多少 。
我们的总部有 12 个员工 ， 占地 3500 平方英尺 ， 伯克希尔一共有 45,000 名员工 ， 我们会将这一切保持不变 。
我们衡量自己的标准是公司的表现如何 ， 只有公司表现好 ， 我们才会得到奖赏 。 说真的 ， 现在比以前难多了 。
问11：您刚才提到了找到好机会之后 ， 一直持有 ， 等待潜力充分释放出来 。 怎么才能知道一笔投资的潜力充分释放出来了？
巴菲特：最理想的情况是 ， 买的时候 ， 你觉得根本不会有这一天 。
我买可口可乐的时候 ， 不觉得它10 年或50 年后就奄奄一息了 。 可能会发生意外 ， 但是我觉得概率几乎是零 。
我们特别想买入我们愿意永远持有的公司 。 我们希望买伯克希尔股票的人 ， 也像我们这样想 。
我希望买伯克希尔股票的人打算永远持有 。 他们之后可能改变想法 ， 但是我希望他们在最初买入的时候 ， 想的是永远持有伯克希尔 。
我不是说买股票只有这一种买法 ， 只是希望我们能吸引到这样的投资者 ， 不想让自己的投资者变来变去 。
我衡量伯克希尔的标准是它的无为 。 如果我是一所教堂的牧师 ， 教众每个周末都换一半 ， 我不会说：“太好了 ， 看看我的教众 ， 流动性多高 ， 周转率多高 。 ”
我希望教堂里每个周末来听讲的都是同一批人 。 我们在买公司的时候也是这个思维方式 ， 我们想买自己愿意永远持有的公司 。
我们现在找不到很多这样的公司 。 我刚开始做投资的时候 ， 找到的投资机会特别多 ， 钱很少 。 在发现了更便宜的股票之后 ， 为了买下来 ， 总是要从手里的股票中挑一个最不看好的卖出去 。


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