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「芒格」巴菲特最经典的一次演讲：好生意、你会看到它未来的样子(14)


对于普通投资者来说 ， 这么投资是正路 。 如果想积极参与投资活动 ， 研究公司并主动做投资决策 ， 那就不一样了 。
既然你走上研究公司这条路 ， 既然你决定投入时间和精力把投资做好 ， 我觉得分散投资是大错特错的 。
那天我在 SunTrust 的时候 ， 说到过这个问题 。 要是你真能看懂生意 ， 你拥有的生意不应该超过六个 。
要是你能找到六个好生意 ， 就已经足够分散了 ， 用不着再分散了 ， 而且你能赚很多钱 。
我敢保证 ， 你不把钱投到你最看好的那个生意 ， 而是再去做第七个生意 ， 肯定会掉到沟里 。
靠第七个最好的主意发家的人很少 ， 靠最好的主意发家的人很多 。
所以 ， 我说任何人 ， 在资金量一般的情况下 ， 要是对自己要投资的生意确实了解 ， 六个就很多了 ， 换了是我的话 ， 我可能就选三个我最看好的 。
我本人不搞分散 。 我认识的投资比较成功的人 ， 都不搞分散 ， 沃尔特?施洛斯是个例外 ， 沃尔特的投资非常分散 ， 他什么东西都买一点 ， 我说他是诺亚 ， 什么东西都来两个 。
问14：怎么才能区分可口可乐这样的公司和宝洁这样的公司？
巴菲特：宝洁的生意非常好 ， 它拥有强大的分销渠道和大量知名品牌 。
要是你问我 ， 我要是把我的所有资金都投入到一家公司 ， 二十年不动 ， 我会选宝洁还是可口可乐 ， 其实宝洁的产品线更多元化 ， 但是比较起来 ， 我认为可口可乐的确定性比宝洁的确定性高 。
要是我在二十年里只能投资宝洁一家公司 ， 我可以接受 。 宝洁可以入选我最看好的公司中的前 5% 。
宝洁不会被竞争对手打垮 ， 但是从将来二三十年看 ， 在宝洁和可可口乐之间 ， 我更看好可口可乐的销量增长潜力和定价权 。
现在可口可乐提价不太容易 ， 但是你想想 ， 每天卖出10亿多瓶 ， 一瓶多赚1美分 ， 一天就多赚1000 万美元 。
我们拥有可口可乐 8% 的股份 ， 其中 80 万美元的利润是伯克希尔的 。 可口可乐可以提价一美分 ， 这个不难 ， 我觉得可口可乐涨一分钱也不贵 。
现在可口可乐在大多数市场中提价还没到时候 。 但是 ， 假以时日 ， 可口可乐每卖出一瓶能比现在赚得更多 。
我敢肯定 ， 二十年以后 ， 可口可乐每卖出一瓶能赚得更多 ， 而且可口可乐的销量也会比现在增加很多 。
我不知道可口可乐涨价能涨多少 ， 销量能增加多少 ， 但是我知道 ， 它的售价和销量都会往上走 。
宝洁的主要产品 ， 在市场占有率、销量增长潜力方面都不如可口可乐 ， 但是宝洁的生意也是好生意 。
如果我在二十年里只能把我家的所有资产都投入到宝洁这一只股票中 ， 我可以接受 。 我可能更看好一些别的公司 ， 但是这样的好公司太少了 。
更喜欢产品本身卖得好的生意
问15：您愿意买入麦当劳 ， 持有二十年吗？
巴菲特：麦当劳有许多有利因素 ， 特别是在国外市场 ， 麦当劳在国外很多地方比在美国更好 。
这个生意其实是越来越难做的 。 麦当劳向小孩子赠送玩具 ， 小孩子喜欢去麦当劳 ， 大人们一般不愿意天天都吃麦当劳 。
人们今天能喝五罐可乐 ， 明天还能喝五罐 。 麦当劳的快餐生意不如可口可乐的饮料生意好做 。
快餐行业在全球规模巨大 ， 要是一定要从里面选一家公司的话 ， 选麦当劳没错 。
麦当劳的竞争优势是最强的 。 大人们不是特别喜欢吃麦当劳 ， 但是孩子们很爱吃 ， 大人们也还可以 ， 但是不是特别喜欢 。
麦当劳这几年的促销活动越来越多 ， 它越来越依赖促销 ， 而不是靠产品本身卖得好 。 我还是更喜欢产品本身卖得好的生意 。
我更喜欢吉列 ， 人们买锋速3是因为他们喜欢锋速3这个产品本身 ， 不是为了得到什么赠品才买的 。
我感觉吉列的锋速3这个产品 ， 从根本上来说更强大 。 我们持有不少吉列的股份 。


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