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「芒格」巴菲特最经典的一次演讲：好生意、你会看到它未来的样子(11)


我们从来不想已经过去的事 。 我们觉得未来有那么多值得期待的 ， 何必对过去耿耿于怀 。 不纠结过去的事 ， 纠结也没用 ， 人生只能向前看 。
你们从错误里或许能学到东西 ， 但最重要的是只投资自己能看懂的生意 。
如果你像很多人一样 ， 跳出了自己的能力圈 ， 听别人的消息买了自己毫不了解的股票 ， 犯了这样的错 ， 你需要反省 ， 要记得只投资自己能看懂的 。
你做投资决策的时候 ， 就应该对着镜子 ， 自言自语：“我要用每股 55 美元的价格买入 100 股通用汽车 ， 理由是……”自己要买什么 ， 得对自己负责 。
一定要有个理由 ， 说不出来理由 ， 别买 。 是因为别人在和你闲聊时告诉你这只股票能涨吗？这个理由不行 。 是因为成交量异动或者走势图发出了信号吗？这样的理由不行 。
你的理由 ， 一定是你为什么要买这个生意 。 我们恪守这个原则 ， 这是本?格雷厄姆教我的 。
投资最紧要的是：
弄清什么事是重要的、可知的
问8：能否谈谈当前脆弱的经济形势和利率问题？对将来的经济形势怎么看？
巴菲特：我不研究宏观问题 。 投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的 。
如果一件事是不重要的、不可知的 ， 那就别管了 。 你刚才说的东西很重要 ， 但是我觉得是不可知的 。
看懂可口可乐、看懂箭牌、看懂伊士曼柯达 ， 这些是可知的 。 大家都能看懂这些生意 ， 这些生意是可知的 。 看懂了公司的生意之后 ， 还要看你得出的估值、公司的价格等等 。
我们在决定买不买一家公司时 ， 从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据 。 我们不看关于利率或公司盈利的预测 ， 看了没用 。
1972 年 ， 我们买了喜诗糖果 ， 后来没多久尼克松就实施了价格管制 ， 即使我们提前知道了 ， 又能怎样？我们没错过喜诗 ， 花 2,500 万买下来了 ， 现在它一年的税前利润就有 6,000 万美元 。
有的预测我们根本不会 ， 我们不想因为这样的预测而错过明智的投资机会 。 宏观问题相关的东西 ， 我们根本不看不听不理会 。
一般的咨询机构的套路是这样的 ， 先把他们的经济学家拉出来溜两圈 ， 讲一些大的宏观格局 ， 然后自上而下地分析 。 我们觉得那些都是胡扯 。
就算阿兰?格林斯潘和罗伯特?鲁宾一个在我左耳朵边 ， 一个在我右耳朵边 ， 悄悄告诉我他们今后十二个月会怎么做 ， 我都不为所动 ， 我该出多少钱买 Executive Jet 或 General Re ， 还是出多少钱 ， 我还是会我行我素 。
华尔街靠折腾赚钱 ， 你靠不折腾赚钱
问9：和身处华尔街相比 ， 住在偏远的小城市有什么好处？
巴菲特：我在华尔街工作过一两年 ， 我在东西海岸都有朋友 。 我喜欢拜访他们 。 每次和他们见面 ， 都能得到一些灵感 。
思考投资的最佳方法还是独自一人待在房间里 ， 静静地想 。
要是这样不行 ， 别的办法也都没用 。 在任何类似市场的环境中 ， 你都很容易受到影响 ， 做出过激的反应 ， 华尔街是个典型的市场环境 。
在华尔街 ， 你觉得每天不做点什么都不行 。 钱德勒家族花了 2000 美元买下了可口可乐公司 ， 选中了可口可乐这样的公司 ， 别的什么都不用做了 ， 该做的事就是不做别的 。
1919 年都不应该卖 ， 但是钱德勒家族后来把他们的股票卖了 。
你该怎么做呢？一年找到一个好的投资机会 ， 然后一直持有 ， 等待它的潜力充分释放出来 。
在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里 ， 在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里 ， 很难做到持有不动 。
华尔街靠折腾赚钱 ， 你靠不折腾赚钱 。
要是在座的各位每天都相互交易自己的投资组合 ， 所有人最后都会破产 ， 所有的钱最后都会进到中间商的口袋里 。
换个做法 ， 你们都持有一般公司组成的投资组合 ， 50 年里你们都一动不动 ， 最后你们都会很有钱 ， 你们的券商会破产 。


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