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聪明的人财板块轮动科技股轮到交易机会，市场成交低迷( 五 )


平台导流优势显著 ， 客户数量持续提升 。 我们前面提到 ， 作为财经资讯和交易终端的绝对流量龙头 ， 东方财富网及旗下“股吧”累积的流量优势和客户粘性驱动公司证券业务客户数量持续提升（尤其2015年“一人一户”限制的取消 ， 提升新开账户和存量账户转户便利性） 。 截止2016年底 ， 公司累计客户148.4万（目前约200多万） 。
线上+线下全方位布局 ， 迅速扩张公司零售证券业务版图 。 线上方面 ， 东财的互联网基因赋予其绝对优势（证券APP端用户数仅次于同花顺 ， 远超其他券商）；线下方面 ， 东财不断扩张其业务版图布局 ， 建设相对低成本的轻型营业部 ， 2017年全年营业部数量翻倍增长 ， 截止2019年12月 ， 共拥有148家营业部和12家分公司 ， 相较于年初分别增加21家、1家 ， 线上下的结合进一步稳固互联网零售券商龙头地位 。 截至2020年4月底 ， 东财经纪人数量达到1656人 ， 位居市场第9位 ， 积极拓展获客并满足零售客户的线下服务需求 。 我们认为 ， 东财在B端（经纪人）和C端（APP）的生态布局最为健全 ， 前期蓄力下后续有望最为受益市场回暖 ， 零售证券业务版图有望进一步扩张 。
聪明的人财板块轮动科技股轮到交易机会，市场成交低迷
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优质的服务链条与服务质量 ， 不断提升客户黏性 。 东方财富APP提供包括智能开户办理、便携交易体验、特色行情资讯等在内的一站式服务 ， 并实现7*24小时全时间段在线 ， 全球财经资讯滚动直播；同时 ， 东财APP拥有专业的投资交流渠道 ， “财富号”自媒体平台内各种专业财经自媒体团队均有入驻 ， 例如红刊财经、叶檀财经、天弘基金等 ， 同时用户可以通过悬赏问答方式实现精准互动交流 ， 也可以在股吧平台上随时获取全面、及时、接地气的股市消息 。 东财依靠其不断完善的服务链条与专业的服务质量 ， 提升客户黏性 ， 形成了公司核心的竞争优势之一 ， 为公司持续健康发展奠定了坚实基础 。
对标嘉信 ， 东方财富发行可转债补充资本 ， 加速拓宽业务面 。
从国际经验来看 ， 嘉信理财提供了一个从互联网零售证券成功转型财富管理的范本 。 东方财富当前的发展态势对标嘉信理财的成长道路 ， 首先公司目前已基本具备在财富管理平台搭建中所需的主要牌照——公募基金管理、基金销售（公募/私募/资管/信托等）、券商（A股及海外市场交易及融资） ， 在金融监管进一步趋严的背景下拥有显著的先发优势；其次 ， 公司年初发行可转债补充东方财富证券的运营资金 ， 用于扩大公司两融规模、提升市场份额 ， 有望加速推动公司的高成长 。 对标嘉信理财 ， 未来公司在基金产品创设、投资顾问 ， 客户资产配置等诸多领域大有可为 。
聪明的人财板块轮动科技股轮到交易机会，市场成交低迷
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顺应中国市场财富管理黄金期 ， 东方财富未来发展空间可观 。 与美国不同 ， 中国个人投资者交易金额占投资者买卖交易八成以上 ， 机构投资者交易占比较少 ， 但自2017年起有逐渐上升趋势 。 自上而下来看 ， 在中国散户机构化 ， 现金产品化的大趋势下 ， 财富管理领域或将迎来快速发展的黄金周期 。 公司成功切入财富管理业务 ， 将充分受益于财富管理行业的大发展 。 首先 ， 亚洲地区全球金融财富增速领先全球 ， 预计2018至2023年增速达到9.4% ， 据波士顿统计 ， 2018年中国在亚洲地区财富总额中占比高达57% ， 中国市场将成为全球财富增长新引擎 ， 蕴含财富管理行业新的发展机遇 。 其次 ， 2018年至今我国指数基金开始快速增长 ， 截至2019年6月30日 ， 中国指数基金规模达10747亿元 ， 同比增长39% ， 在全市场占比由去年同期的4%增长为7% ， 资源配置需求逐渐起色 ， 被动投资逐渐受追捧 ， 成为资管行业的新增长点 ， 东方财富基于客户资源、平台系统、运营成本三大天然核心优势 ， 业绩有望维持高增 ， 未来发展空间较大 。 最后 ， 相较于美国 ， 中国的经纪业务降佣空间大 ， 在全美实行零佣金浪潮的同时 ， 中国2020年一季度行业佣金率水平为0.0278% ， 中国券商佣金率持续趋势性下滑 ， 把握时期财富管理转型 ， 关注投顾、资产管理领域 ， 是东方财富顺应市场趋势、扩大发展空间的必然选择 ， 公司顺应中国市场财富管理黄金期 ， 未来前景非常可观 。
综合点评：公司可转债发行增强资本实力 ， 证券业务进一步扩张 ， 叠加基金上线 ， 财富金融生态圈布局逐步完善 ， 坚定看好零售财富管理业务发展前景 。
风险提示：市场活跃度下降 ， 基金代销竞争激烈 ， 财富管理不及预期 。
【聪明的人财板块轮动科技股轮到交易机会，市场成交低迷】吕长顺（凯恩斯）证书编号：A0150619070003 。 【以上内容仅代表个人投资建议 ， 不构成买卖依据 ， 股市有风险 ， 投资需谨慎】


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