沪牌这是真的吗？沪牌背后的真相
监管再出重手 ， 沪、深交易所发布停复牌指引
在证监会发布史上最严”停复牌制度之后 ， 两大交易所快速跟进 。
11月21日晚 ， 沪深两大交易所同时发布停复牌业务指引征求意见稿 ， 从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面,对上市公司停复牌业务予以重点规范 。
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划重点
上交所指引对重组停复牌事项主要进行了4个方面的修订：
一是减少重组停牌情形 ， 缩短重组停牌期限 。
二是要求停牌期限届满披露预案 。
三是明确停牌申请的时间窗口及披露要求 。
四是对于确有必要停牌的事项 ， 留有一定空间 。
新规提出：
1.上市公司筹划涉及发行股份的重大资产重组（以下简称重组） ， 可以根据实际情况申请短期停牌 ， 停牌时间不超过10个交易日 。
2.停牌期间更换重组标的的 ， 其累计停牌时间也不得超过10个交易日 。
3.上市公司以筹划重组涉及发行股份为由申请停牌 ， 应当在停牌后2个交易日内披露截至停牌前1个交易日前10大股东的名称及持股数量、前10大流通股股东的名称及持股数量、股东总人数 。
深交所《停复牌指引》则明确：
1.取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌；
2.明确了仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日 ，
筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日 ，
例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日；
3.规定了不停牌情况下筹划发行股份重组 ， 在方案披露前不得披露相关信息；
4.明确了交易所对重组方案进行审查问询及公司回复期间原则上不停牌；
5.对于滥用停牌、无故拖延复牌、期满拒不复牌等行为 ， 交易所可以采取现场检查、强制复牌等措施；
6.对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的公司 ， 建立停牌信息公示制度等 。
停牌超过5个交易日个股一览 
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上交所：仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌
上交所披露 ， 2018年11月21日 ， 上交所就《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》（以下简称《停复牌指引》或指引）公开征求意见 。 上交所相关部门负责人就《停复牌指引》的修订背景、主要修订思路和修订内容等接受了采访 。
【问题一：本次修订《停复牌指引》 ， 主要背景是什么?】
答：近几年 ， 在证监会指导下 ， 上交所已循序渐进开展停复牌制度建设和完善工作 ， 2014年、2016年相继发布《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》和《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》 ， 收紧停牌标准、加大执行力度 。 之后 ， 沪市上市公司停牌频次逐年降低、停牌时长整体压缩 ， 停复牌问题已阶段性化解 。 但客观来讲 ， 还有一些难点问题尚待解决 ， 特别是近年来与筹划重大资产重组（以下简称重组）相关的停复牌事项次数较多、时间较长 ， 涉及的问题也比较复杂 ， 需要总结实践情况 ， 在制度上做出针对性的考虑和安排 。
另一方面 ， 近年来 ， 市场各方在停复牌的制度原理和功能上也已经形成比较一致的共识 。 总体上看 ， 停复牌的主要目标是保障及时、公平的信息披露 ， 但也需要兼顾效率 ， 维护投资者正当的交易权利 ， 不应承担过多的信息保密、防控内幕交易、交易锁价等功能 。 今年下半年以来 ， 股票交易市场出现一定调整 ， 上交所在证监会统筹部署下 ， 依法依规 ， 及时做出相应监管安排 。 最近一段时间 ， 沪市停牌公司已减少到日均10家左右 ， 占全部沪市公司家数约0.7% 。 目前实践中 ， 少停、短停、临停已成为普遍共识 ， 为停复牌回归其功能本源打下良好基础 。
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