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中国经济网|山东玻纤营收现金含量弱陷资金渴 员工人数两度略降


中国经济网编者按：证监会官网近日发布消息 ， 将于6月4日审核山东玻纤集团股份有限公司（以下简称“山东玻纤”）的首发申请 。 山东玻纤专注于玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 ， 同时在沂水县范围内提供热电产品 。
2019年4月26日 ， 山东玻纤在证监会网站披露招股说明书 ， 同年10月24日该公司更新招股说明书 。 山东玻纤本次拟于上交所主板上市 ， 保荐机构为民生证券股份有限公司 ， 审计机构为和信会计师事务所（特殊普通合伙） 。
2017年 ， 山东玻纤曾“闯关”资本市场 。 山东玻纤2016年6月23日第一次向证监会报送招股说明书 ， 国信证券股份有限公司担任保荐机构 。 2017年11月7日 ， 发审委公布审核结果公告显示 ， 山东玻纤首发申请未通过 。 彼时 ， 发审委提出包括报告期内存在较大金额的无实际交易背景的关联方应收票据融资 ， 以及向控股股东大规模拆入资金以及取得委托贷款等5个问题 。
2016年、2017年、2018年和2019年上半年 ， 山东玻纤营业收入分别为13.32亿元、17.07亿元、18.03亿元和9.23亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.38亿元、1.21亿元、1.69亿元和8211.82万元 。
2017年和2018年 ， 山东玻纤营业收入分别同比增长28.10%和5.67%；归属于母公司所有者的净利润分别同比增长-12.19%和39.03% 。
报告期内 ， 山东玻纤经营活动产生的现金流量净额分别为1.97亿元、2.87亿元、3.98亿元和-2635.63万元 。
报告期内 ， 山东玻纤销售商品、提供劳务收到的现金均不敌同期营业收入 ， 分别为6.55亿元、8.91亿元、11.44亿元和3.33亿元 。
中国经济网采访人员对比山东玻纤于2019年10月24日和2017年10月27日报送的2版招股书 ， 发现前后财务数据对不上 。 2017年10月27日报送的招股书显示 ， 山东玻纤2016年营收132288.85万元 ， 净利润13052.75万元 。 2019年10月24日报送的招股书显示 ， 山东玻纤2016年营收133,223.97万元 ， 净利润为13828.58万元 。 两版招股书 ， 山东玻纤同年营收相差935.12万元 ， 净利相差775.83万元 。
过去三年及一期 ， 山东玻纤综合毛利率分别为30.42%、24.47%、29.83%和28.34% ， 同行业公司同期毛利率均值分别为34.59%、33.72%、34.86%和34.20% 。 也就是说 ， 2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月 ， 山东玻纤的玻纤业务毛利率低于同行业公司均值 ， 且同行业公司中国巨石、中材科技和长海股份的玻纤产品毛利率均高于山东玻纤 。
2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末 ， 应收票据及应收账款合计分别为2.89亿元、3.23亿元、2.09亿元和3.90亿元 ， 占流动资产的比例分别为47.14%、55.91%、30.13%和46.98% 。
报告期内 ， 山东玻纤的资产负债率分别为67.27%、67.22%、67.93%和67.91%；母公司资产负债率分别为58.30%、57.12%、54.37%和52.67% 。 同期同行业上市公司资产负债率（母公司）平均值分别为30.60%、32.98%、30.37%和34.69% ， 远低于山东玻纤（母公司）的资产负债率 。
报告期内 ， 山东玻纤流动比率分别为0.55、0.33、0.47和0.47；速动比率分别为0.41、0.27、0.40和0.41 。 最近三年及一期各期末 ， 山东玻纤流动比率和速动比率相比同行业公司均较低 。 同期 ， 同行业上市公司流动比率平均值分别为0.55、0.33、0.47和0.47；速动比率分别为1.22、1.15、1.03和1.10 。
玻纤行业属于重资产行业 ， 投资较大 。 截至2019年6月底 ， 山东玻纤有息债务合计为18.59亿元 ， 而其货币资金只有1.97亿元 ， 资金缺口之大可见一斑 。
具体来看 ， 山东玻纤一年内需要偿还的短期债务为13.25亿元 ， 包括短期借款8.22亿元、一年内到期的非流动负债3.47亿元、其他流动负债1.56亿元、长期借款5.34亿元 ， 长短期债务合计为18.59亿元 。
而截至2019年6月30日 ， 山东玻纤货币资金合计1.97亿元 ， 其中银行存款1.10亿元 ， 其他货币资金8725.33万元 。


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