微视山东融媒中心|富人通胀，普通人怎么办？，微视山东：面临残酷的现实：穷人通缩( 三 )
我在之前的文章《失业救济 ， 现金补贴 ， 放松管制》中呼吁 ， 放松对小摊贩、小作坊的管制 ， 以增进流动商贩、低收入者的就业、创业及收入 。 近期 ， 中央文明办提出 ， 不将占道经营、马路市场、流动商贩等列入今年文明城市的考核 。
财政政策需要更加“有为” 。 如何作为？
【微视山东融媒中心|富人通胀，普通人怎么办？，微视山东：面临残酷的现实：穷人通缩】说到财政政策要有所为 ， 很多人可能会想到财政投资 。 财政投资反而加剧了贫富差距和有效需求不足 。
财政投资是一种功能财政 ， 不惜增加财政赤字以加大财政投资提升有效需求 。 功能财政容易将政府演化为营利性机构 ， 与市场争利 。
比如说 ， 前段时间 ， 很多人在讨论为什么国外都发钱 ， 中国发消费券 。 支持发消费券的人认为 ， 消费券可以带动消费 。 这是一种功能财政思维 ， 财政部门发行1000万消费券 ， 试图收回1200万税收 。 财政收入不但没少 ， 还赚了200万 。 如此 ， 财政部门沦为了营利性机构 。
如今的问题已经非常明朗 ， 中低阶层收入不足 ， 导致有效需求不足 。 如果政府财政部门有钱 ， 直接把钱发给这6亿低收入者 ， 可以弥补人为导致的有效需求不足 。
很多人担心 ， 这些人把钱存起来不消费 。 这是“父爱主义” 。 钱发到每个人手上 ， 这笔钱如何使用对经济发展最有利 ， 只有自己最清楚 。 每个人自由支配这笔钱 ， 这钱才能用到刀刃上 ， 社会福利才能最大化 。
今年中央财政部的财政赤字规模比去年增加1万亿元 ， 同时发行1万亿元抗疫特别国债 。 这两万亿全部转给地方 ， 强调决不允许截留挪用 。
这笔国债数额小于市场预期 ， 经济学家讨论钱要用在刀刃上 。 什么是刀刃？这6亿人就是刀刃 ， 让他们自由支配这笔钱就是刀刃 。
当然 ， 这6亿人的收入状况不可能靠这两笔国债来改变 。 政府需要建立社会福利体系 ， 长期通过转移支付 ， 财政向中低收入者倾斜 ， 才能缩小贫富差距 ， 解决有效需求不足的问题 ， 如此经济才能正常运转 。
在美国 ， 每一次金融危机都会引发一波民粹运动 ， 为了满足选民需求 ， 美国总统都会扩张财政增加民生支出 。
以2018年的联邦政府支出为例 。 联邦政府支出4.15万亿 ， 比收入3.31万亿高不少 。 其中 ， 医疗1.11万亿 ， 社保9980亿 ， 失业困难救济2970亿 ， 联邦养老金2650亿 ， 合起来2.67万亿 ， 占财政总支出的65% 。
今年疫情期间 ， 美国政府和美联储启动了兜底式的应灾模式 。 在2万亿美元的财政刺激计划中 ， 5600亿美元是直接补贴给家庭与个人的现金 ， 占美国GDP的2.9% 。 合计年收入不超过15万美元的夫妇可获得2400美元 ， 每个孩子还可额外获得500美元 。
但是 ， 为低收入家庭兜底式的财政政策 ， 为保障民生的财政政策 ， 反而扩大了贫富差距 。
斯坦福大学调研的数据显示 ， 美国的中产阶级在2008年金融危机里损失惨重 ， 大约占到了总财产的四分之一 。 在过去的这十年间 ， 中产阶级财富收入在下降 ， 低收入者的财富增长缓慢 ， 而富人群体的财富却在增加 。
瑞银和普华永道亿万富翁报告的数据显示 ， 全球亿万富翁的财富已从2009年的3.4万亿美元增至2017年的8.9万亿美元；而美国家庭财富中位数却停滞不前 。
美国经济政策研究所2018年的一份报告显示 ， 美国大型企业CEO们的薪酬现在是典型员工年平均薪酬的312倍 ， 而2009年为200倍 ， 1989年为58倍 ， 1965年为20倍 。
这是为什么？
主要原因是财政资金的来源方式出了问题 ， 即国库通了银库（有些国家则是分配制度出了问题） 。
前段时间争议大的财政赤字货币化 ， 简单理解就是“国库通银库” 。 这种做法 ， 其实是违背常识的 。
财政的收入主要来源于税收 ， 如果入不敷出 ， 财政可以向市场借钱 ， 但借钱也是以税收收入为担保的 ， 政府的信用不可能无限度透支 。
财政赤字货币化 ， 相当于把包袱甩给了央行 ， 但是央行印钱也不是无限的 ， 也需要抵押资产做背书 ， 更重要的是需维持货币价格稳定 。
在信用货币时代 ， 央行的抵押资产通常是黄金、国债、证券及外汇 。 中国央行最主要的抵押资产是外汇 ， 占比在2013年12月峰值时达到83.29% 。 2020年3月 ， 央行的外汇资产依然达到21.2万亿人民币 ， 占比在58% 。 人民币的直接信用是由外汇（主要是美元）支撑的 。
美元又是靠什么支撑呢？
美联储最主要的资产是美国国债 。 为了应对疫情冲击 ， 今年美联储开启无限量化宽松 。 截止到今年五月初 ， 美联储资产负债表规模升至6.77万亿美元 ， 比2019年初扩大了2.8万亿美元 。 其中 ， 国债规模达3.91万亿美元 ， 占比为57.75% 。
有些人担心 ， 美国国债规模太大 ， 超过了财政支付能力 。 但是 ， 美国国债并不是以税收收入为担保发行的 ， 而是以美元为担保发行的 。 美联储是美国国债的最大的持有者 ， 为国债兜底 。
这样美元与国债之间形成一个悖论：美元以国债为抵押发行 ， 国债又以美元为兜底发行（空对空） 。 （详见《真正的危机是货币泡沫》）
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