全球经济正加速日本化？( 四 )
所以 ， 生育率下降、老龄化可能会导致经济规模下降 ， 但不一定会降低经济效率及技术水平 。
二、通胀率能否反映经济景气状况？
目前 ， 宏观经济学家认为 ， 经济增长必然伴随着通胀 。 他们畏惧通缩 ， 将通胀率低于2%视为低通胀或通缩 。
世界主要国家的央行将2%作为通胀率目标 。 经济学家根据模型推测 ，
2%的温和通胀率有利于经济持续稳定增长
。 这就是所谓的“润滑油政策” 。
这种观点主要来自温和通胀理论 ， 但其实是一种长期的激进政策 ， 也是存有争议的理论 。
因为经济是可以实现零通胀增长的 。 技术创新 ， 产品迭代 ， 比如智能手机 ， 新品价格如果高于旧品 ， 旧品一般会降价销售 ， 从而拉平价格指数 。
还有一种观点是 ， 随着经济增长 ， 工资收入增加 ， 劳动力价格上涨 ， 产品价格上涨 ， 通胀率上升 。 但是 ， 这种观点忽略了一点 ， 经济要素是动态博弈的 。
当劳动力价格上涨时 ， 企业主会通过技术及管理创新 ， 减少劳动雇佣 ， 提高机械化批量生产 ， 从而降低产品价格 。
在欧美国家 ， 理发、餐饮等服务价格上涨（劳动力价格高） ， 但汽车等工业品价格持续下降 。
所以 ， 通胀率不能作为经济景气指标 ， 通胀率在零左右徘徊 ， 并不能说明经济低迷 。
三、就业率能否反映经济景气状况？
过去三十年 ， 日本经济一直保持着低失业率 。 这让经济学家极为困惑 。 宏观经济学家认为 ， 低增长、低通胀意味着高失业 ， 低失业应该是经济强劲的表现 。
日本劳动力市场一直保持着强劲 ， 2019年日本失业率降到2.3% ， 劳动参与率在2012年后逐渐上涨至62.5% 。
再看全球 ， 2016年日本及欧洲主要国家在接近充分就业时实施负利率 。 当时 ， 日本失业率只有3.2% ， 德国只有4.2% ， 瑞士只有3.3% 。
为什么高就业率没能带动经济增长？
其实 ，
与通胀率类似 ， 就业率作为经济景气指标可能逐渐失灵 。
最近几十年 ， 日本及欧美世界 ， 劳动人口逐渐下降 ， 大量的人从劳动力市场中退出 。 即使经济衰退 ， 只要退出的劳动力足够多 ， 就业率依然可以维持较高的水平 。
所以 ， 美联储及各国政府将就业率、通胀率视为政策的目标 ， 容易被误导 。
消除以上三个误区后 ， 我们再看日本乃至全球到底出了什么问题 。 还以劳动人口人均产值为指标 ， 2018年 ， 日本单位劳动人口产值只有6.57万美元 ， 比2010年下降了3600美元 。
最近十年为什么日本的经济效率在下降？
至少有三大因素导致市场失灵、经济效率低下：
一是非市场化的婴儿潮对市场的冲击 。
生育率下降和老龄化是经济增长的结果 ， 而不是经济低迷的原因 。 为什么？
随着经济增长 ， 生育率下降 ， 社会逐步进入老龄化 ， 家庭会主动选择减少生孩数量 ， 从而提高养育质量 。 优生带来人力资本的提升 ， 弥补人口减少带来经济产值的损失 。 如此 ， 经济规模短期可能会下降（也可能会增加） ， 但经济效率、技术水平依然在提升 。
但是 ， 受战争、生育政策等人为因素的冲击 ， 个人的生育行为未必是主动选择的市场行为 。 换言之 ， 人口生育率的非平滑可能对经济增长形成脉冲 。
比如 ， 受二战这一历史事件的冲击 ， 日本人口出现结构性问题 。
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