|解读以太坊 DeFi 价值链：谁能捕获价值？( 七 )

Keep Network (KEEP) – 对于其 tBTC 产品容后再谈。
关于 #DeFi 价值捕获和代币资本配置的总体想法：可能（应该）出现更好的功能
在传统金融从业者眼中，这个领域的价值捕获 / 代币经济模型仍处于初级阶段，我们期待在以下方面进行进一步的实验：

关于发行 / 回购 / 分红关系值得再思索：任何一个资本市场优秀的配置者都会知道，在股票被高估时发行股票，在股票被低估时回购股票，在内部 IRR 不再满足最低预期资本回收率时送出分红，这是一个 CEO 最应该做好的 3 个决策。截至目前， DeFi 领域的发行 / 回购 / 分红机制仍然非常教条和固定。各协议应该探索动态平衡的公式。 (a) 在相较协议状态的代币价格过高时应加速通胀，或者基于项目里程碑进行分割 / 定制 (b) 相较协议状态，在代币价格非常便宜时进行回购， (c) 当代币处于两极之间时，发红利代替回购。
并不是所有的代币持有者都是平等的，所以要相应地区别对待：代币作为所有利益相关者的纽带机制，因此应该区别对待重度用户 / 参与者和被动持有者 / 短期投机者。在通过设计机制来提高协议的生命时间价值方面，还没有足够的思考和实验。一些可供参考的想法包括持有期有条件的价值回报，鉴于持有期和参与度分配赎回的优先次序，或在不作为时给予惩罚。
有长远眼光的项目在发行时应该非常慎重：股权是一种非常昂贵的融资形式，因为现有所有者实际上放弃了未来利润的一部分。类似地，过早和漫不经心地挥霍你的代币发行量，这意味着未来应对变化时腾挪的空间变小（或者要冒失去信誉的风险，从而导致代币价格下跌），并冒着后继者用更激进和 / 或更周到的设计让你相形见绌的风险。

区块链原生法币稳定币（USDT、USDC、Dai、DCEP、Libra 等）的突破可能会给大多数非一线国家的主权带来挑战，类似十七、十八世纪的殖民

本文插图

美元 / 人民币稳定币是一个改变游戏规则的发明，通过第 1 层数字商品或受控节点发送货币，完全经由现有的互联网基础设施。
通过 B2C 应用程序（Facebook、微信等），任何国家的公民现在都可以使用非本国货币进行交易。最终胜出的应该是更「负责任」的货币。获胜国有效地「殖民化」失败国，因为这种市场份额的增加阻碍了失败国直接征税和 / 或通货膨胀的能力，从而剥夺了其政府的权力。
稳定币是类似 BTC 的入门「毒品」，但第一秩序的影响可能会提升美元 / 欧元 / 日元 / 人民币的主导地位，任何 2-4 线国家将首先「超美元化」。

「好上加好」效应：在 #DeFi 基础设施的帮助下，推动区块链原生法币稳定币的数字商品进行组合，应该会催生出极其有用的数字原生商业
好上加好效应，名词：多种因素共同作用，相互影响。好上加好效应是一个远远大于部分之和的结果。