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7000|深度丨7000言围观华夏、天安、易安接管案( 三 )


需要注意的是 ， 个险比拼的长期经营能力 ， 短期内的亏损和费用投入乃是一般股东无法承受的 ， 尤其是大兵团作战的消耗更是有目共睹 。 这一点华夏人寿的近两年的业绩很好的说明了这一点 ， 2019年的微利 ， 2020年疫情下代理人队伍的加速流失乃至保费负增长 ， 都是接下来的接管挑战 。 ?
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-Insurance Today-
天安人寿：凄惨的弱冠礼 ， 2019亏70亿
关于天安人寿 ， 知之者甚少 ， 相较兄弟企业 ， 天安人寿不可谓不低调 。
2020年 ， 天安人寿迎来“弱冠之年” ， 突然曝出近70亿元的亏损额 ， 一时间被推上舆论的风口浪尖 。
回望天安人寿20年的成长历程 ， 可谓跌跌撞撞 。
天安人寿成立于 2000 年 11 月 ， 总部位于北京 。 截至 2019年底 ， 注册资本金 145 亿元 。 领锐资产管理股份有限公司、北京金佳伟业信息咨询有限公司、陕西华秦土地复垦整理工程有限公司、杭州腾然实业有限公司以及大连桥都实业有限公司各持股 20% 。
仅从盈利看 ， 2010年到2014年 ， 天安财险一直处于净亏损状态 ， 直到2015年才扭亏为盈 ， 当年盈利2969万元 ， 自此迎来了“好日子” ， 2016年至2018年分别实现净利润8851万元、1.4亿元、8314万元 。
如同盈利表现 ， 天安人寿保费端的发迹可以追溯到2015年 ， 当年规模保费超300亿元 ， 2016年近700亿元 ， 2018年近800亿元 。
伴随保费一路走高的是投资收益 ，2014年 ， 天安人寿的投资收益仅为10.2亿元 ， 但2015年增长至20.32亿元 ， 2016年暴增71.29亿元 。
2017年后的故事 ， 耳熟能详 ， 监管转向 ， 资产驱动负债走到尽头 ， 对保险资金运用也趋严 。 天安人寿的“好日子”一去不复返 。 2017年和2018年 ， 天安人寿投资收益分别为66.38亿元和56.17亿元 ， 连续两年下降 ， 2019年 ， 天安人寿的投资收益仅为16.85亿元 。
投资收益的大幅下降 ， 也是天安人寿利润大幅负增长的主要原因之一 。
循迹天安人寿近几年的发展 ， 掌舵者陈玉龙是华夏人寿此前的个险分管总 。 2017年其转战天安人寿 ， 在产品策略、个险策略方面与华夏人寿极为相似 。 只不过时间上稍晚 ， 正是这几年的时间差 ， 令之与华夏人寿颇有距离 。
奈何 ， 政策急转直下 ， 华夏人寿式的银保与投资反哺个险的打法 ， 已极难再现 。 主要是投资收益受限于行业转型 ， 银保、产品难现当年打法 ， 随之投资收益难上规模 。
对比华夏人寿动辄近300亿元的投资收益 ， 天安人寿近两年表现最好的仅有五六十亿元 ， 压力可想而知 。
数据对比 ， 2015年—2017年三年间 ， 华夏人寿规模保费合计超过5000亿元 ， 投资收益合计近800亿 。 同期的天安人寿数字是约1800亿、160亿 。
结果是 ， 上述打法之“后遗症” ， 譬如满期给付压力大、高手续费及佣金支出多等 ， 且大军团个险的高投入有目共睹 ， 将极大考验股东的资金实力 。
时光一逝永不回 ， 好日子也只能回味 。 作为曾经的现金流大户 ， 天安人寿的业务转型也面临着较大挑战：保障现金流、满期给付的压力下 ， 找到可持续发展之路 。
与转型相比 ， 偿付能力的压力也迫在眉睫 。 从2019年四个季度偿付能力报告来看 ， 天安人寿各季度末综合偿付能力充足率分别为138.07%、140.17%、139.06%、136.49% ， 核心偿付能力充足率分别为121.2%、123.98%、123.15%、129.65% ， 虽然两项指标均符合监管要求 ， 但在人身险公司中排名靠后 。
保险业务收入下滑也是不争的事实 。 偿付能力报告显示 ， 天安人寿去年保险业务收入逐季度下滑 ， 分别为292.48亿元、103.81亿元、75.75亿元、48.87亿元 。
业绩深陷泥沼之外 ， 还有天安人寿管理层的动荡 。 银保监会公开资料显示 ，2016 年以来 ， 天安人寿经历了法人代表和主要负责人变更、董事长和董事辞职等10多位高管人员调整 。 法人代表则为公司总经理陈玉龙 。 天安人寿的董事长“悬空”多年 。


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