|今日推荐 | 风投IOSG带你深入解读 DeFi 流动性挖矿崛起原因与应用前景( 二 )

在传统金融中，创建一家提供借贷服务的银行需要大量资金。在 DeFi 的世界中，这笔钱主要由完全由智能合约以自动化方式精心安排的市场提供。因此，无需信任任何中间人（例如银行）进行借贷的规则已然形成，将由区块链执行。但是，要引导此过程，项目需要提出革命性的方法来吸引闲置资产的持有者供应。
实际上，许多 DeFi 借贷协议开始使用资产池的概念来允许智能合约根据不同资产的供求自动调整利率。与中心化的借贷项目相比， DeFi 借贷可以提供有竞争力的利率，但是， DeFi 借贷有着陡峭的学习曲线、以及在加密货币钱包上操作的不便和技术风险等壁垒，这些壁垒也可能阻止足够的用户向 DeFi 借贷池提供流动性，从而导致利率优势减少。更糟糕的是，这种不利的利率可能会使用户将资产转移到其他地方，并进一步耗尽资金池，最终形成恶性循环。
另一方面，流动性挖矿可能会极大地推动 DeFi 借贷市场向积极的方向发展，特别是在流动性挖矿的收益超过利率波动时。本文将会通过对 Compound 的分析来解释流动性挖矿具体是如何进行的。
第一个加入 USDT 作为协议资产的项目研究：Compound
Compound 是流动性挖矿的先驱。它于 2020 年 6 月 15 日开始分发其治理代币 COMP 。自从引入这种可产生收益的新产品以来，更多的加密用户将资产投入 DeFi 市场。

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来源：Coindesk
就 Compound 而言，治理代币的核心是对更新协议的提案进行投票的权利。由于该项目由智能合约自动运行，此类投票权是更改产品中事物工作方式的唯一方法。与传统世界中的治理模型相比， COMP 代币就像是获得立法机构投票资格的文书。
Compound 的流动性挖矿如何运作？

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来源 : Compound Medium
在 Compound 的流动性挖矿中，总共 4,229,949 个 COMP 代币将放入「蓄水池」合约中，并按 50/50 的比例分配给存款者（即流动性提供者）和借款者。代币将在 4 年内被完全自动化的分发。目前每个以太坊区块将分发 0.5 COMP (意味着每天发放 2,880 COMP) 。 Compound 用户只需简单地通过向系统借出 / 借入数字资产，便能基于资产的价值赚取 COMP 。
一旦某个地址累积的 COMP 代币达到 0.001, 此后在 Compound 平台进行的任何交易，系统将会自动把待领取的 COMP 转移给用户。若累积 COMP 代币小于 0.001 ，用户有权手动领取 COMP 。
最近海外社区都喜欢把流动性挖矿称为「Yield Farming」（或可直译为「收益耕作」）, 不仅指通过 Compound 交易并赚取 COMP ，它还代表了使用加密货币并从中创造最大回报的策略。
Yield Farming 的例子包括：

为了获得更高的收益率，将资金转移到风险较高的借贷池。
采取不同的交易策略。例如，到其他协议中进行套利，把借出的资产抵押并借出其他资产，并将借出的新资产重新投入到借出池中，以获得更高的收益。

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数据：COMP 价格 @2020 年 7 月 9 日 $184.64 USD;USDC 存款 APY 1.67%, USDT 借款 APY: 8.62%, USDT 存款 APY:2.1%，存入 USDC COMP APY:3.65%, 借出 USDT COMP APY：13.03%; 存入 USDT COMP APY：3.92%；Chase 2020 年 7 月 3 日公布的年化存款利率 0.01%
注：此模型未考虑时间成本，通货膨胀等宏观因素。此模型未考虑复杂的投资逻辑和交易手续费。在对比中，银行存款的风险与在 Defi 借贷协议中风险不同，对比结果未根据风险进行调整，此对比仅作为一般参考，不构成任何投资建议。