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方正证券|6业务延续强势且电源管理业务超预期 预测9月毛利率约为50%，Qorvo(QRVO.US)财报会纪要：爆发式增长——5G和Wi-Fi( 二 )


5G回顾和展望
Qorvo的财年始于出色的第一季度 。 季度收入 ， 毛利率和每股收益均远高于预期 。 IDP的同比增长强劲 ， 创了占Qorvo总收入百分比的新纪录 。 基础设施方面我们也做的非常好 。 我们增加了对5G的支持 ， 特别是sub-6GHz的5G大规模MIMO部署 。 我们的GaN产品营收创下历史新高 ， 同样贡献的还有多年的国防计划和Wi-Fi6的持续推进 。 在智能手机市场 ， 需求比预期更有弹性 ， 5G智能手机在总销量中的占比越来越高 。
更仔细地看5G ， 我们正处于多年升级周期的早期阶段 。 在移动产品方面 ， 我们正受益于更高的前端集成度和更高的复杂性所推动的更多、更好的射频需求 。 这包括转向更高的频率、增加新的频段组合以及采用双发射架构以支持5G 。 支持5G架构的内容扩展和复杂性增加 ， 有利于我们的规模化设计专长和技术 。
我们将为高度集成的低 ， 中 ， 高和超高频段解决方案广泛地征集设计 ， 在某些情况下 ， 我们将为客户提供整个主路径 。 我们看到 ， 在一系列基带、一系列频段组合中 ， 对广泛的复用解决方案的需求增加 。 预计两款智能手机的销量都将同比下降10%以上 。 5G设备中射频内容的扩展（约5美元至7美元）正在缓解设备减少的影响 。 我们预计今年全球5G智能手机约2.5亿部 。
IDP市场
在基础设施方面 ， 我们在LNA等小信号器件方面的机会随着大规模MIMO天线元件的增加而增长 ， 而与GaNPA相关的收入则是附加值 。 我们的GaN领导地位和基础设施是建立在数十年的先进技术开发、其他市场的商业经验和成熟的扩展能力之上 。 在全球范围内 ， 我们预计5G基站的部署将超过4G的初始部署 ， 今年将部署超过75万个 ， 到2021年将增长到超过100万个 。 在美国和欧洲 ， 我们认为明年的部署将有所回升 ， 为运营商的这一年多的投资周期添砖加瓦 。
鉴于我们的技术、设计能力和卓越的运营能力 ， 这将推动IDP的发展 。 在6月份 ， 我们的基础设施业务收入创下了历史纪录 ， 我们也获得了创纪录的设计订单 ， 以支持正在进行的5G基站部署 。 我们还开始为美国即将到来的C波段频谱分配提供GaN放大器样品 。
自从我们增加了可编程电源管理业务以来 ， 已经一年多了 ， 团队在推动多元化市场的增长方面做得非常出色 。 在6月份的季度中 ， 我们为领先的无人机制造商加码了可编程电源管理解决方案 ， 以及Wi-Fi6前端模块 ， 实现了更长的飞行时间、更大的航程和更大的有效载荷 。 我们还加大了可编程电源管理和电机控制解决方案的出货量 ， 提高了数据中心等场所的固态驱动器的效率 ， 并实现了一系列消费产品中使用的无刷电机 。 未来 ， 我们看到我们的电源管理技术在国防、其他市场的机会 。 在雷达项目的带动下 ， 我们在国防市场的氮化镓领域取得了强劲的季度业绩 ， 我们与国防企业签署了几项长期协议 ， 坚定了我们对本财年国防领域两位数增长的预期 。 我们还赢得了用于国防雷达项目的集成GaN多芯片宽带发射接收模块和50瓦GaN功率放大器的设计 。 随着Qorvo向国防市场提供更多的集成解决方案 ， 这些胜利值得注意 。
物联市场
在连接性方面 ， 我们经历了对Wi-Fi6产品的持续强劲需求 ， 包括前端模块和BAW滤波器 。 在居家办公趋势的推动下 ， 我们对我们集成的超低功耗多协议Zigbee、BLE和Thread物联网解决方案的出货量感到满意（支持最大的智能家居基础设施解决方案供应商之一） 。 我们向FDA申请了使用Qorvo生物技术平台进行COVID-19抗体测试的紧急使用授权 。 这款创新设备采用独特的传感器技术 ， 它的设计旨在满足医疗临床医生对快速和准确结果的需求 。 在同一技术平台上 ， 我们还收到了用于高灵敏度兽医现场护理应用的生物传感器平台的初始生产订单 。 对于移动产品 ， 我们支持多个生产平台 ， 并从多个客户的集成趋势中广泛受益 。 我们的营收类别多样化 ， 包括模块、集成PA、开关、BAW ， 以及天线挠线器、天线调谐器和专用射频电源管理 。
手机市场
我们被韩国领先的智能手机制造商选中 ， 为今年的旗舰智能手机提供高度集成的高频段解决方案 。 我们还为即将推出的可折叠智能手机提供创新的天线挠性解决方案 ， 以解决天线网络的复杂性并优化系统效率 。 通过我们的客户 ， 我们参与了最关键的5G项目挑战 ， 使他们能够推出创新的新设计 ， 提高性能 ， 并将产品更快地推向市场 。 对多家Android智能手机制造商 ， 我们为即将推出的5G智能手机捕获了完整的主路径 ， 包括低频段、中高频段和超高频段模块 。 我们为所有主要芯片组供应商的客户提供支持 ， 值得注意的是 ， 我们已开始生产出货 ， 以支持使用联发科的5G基带的客户 。 在超宽带方面 ， 我们的UWB解决方案开始大批量出货 ， 为全球众多客户提供了拥有卓越的准确性和可靠性的联系人追踪和社交应用 。
合作收购
我们正在与Kinexon合作 ， 其SafeZone标签正被NBA和NFL应用于训练营 。 Qorvo的UWB技术可以在大带宽上提供短促的能量传输 ， 精确测量超宽带设备之间的距离 。 我们正在与移动社区进行非常密切的互动 ， 同时我们也在积极参与其他应用 ， 包括汽车和物联网 。 在电源管理方面 ， 我们增加了移动电源管理解决方案的出货量 ， 这是由于4G、5G双发射的采用及其带来的相关复杂性所推动的 。 在整个市场中 ， Qorvo正在推进一系列一流的技术 ， 为我们的客户提供广泛的高性能和高度集成的解决方案 ， 我们的研发投资以及产品和技术路线图都与我们的客户和长期市场驱动力紧密结合 。 我们最近的收购也是如此 。 六月份是我们收购CustomMMIC和Decawave的一个完整季度 ， 也是我们收购Active-Semi一年多以来的第一个季度 。 整合活动进展顺利 ， 团队表现非常出色 。


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