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方正证券|6业务延续强势且电源管理业务超预期 预测9月毛利率约为50%，Qorvo(QRVO.US)财报会纪要：爆发式增长——5G和Wi-Fi( 三 )


问答环节
Q：想问一下第三季度多出的一周可能会对你们第四季度的预期产生怎样的影响？正常情况下 ， 这第四季度大概会造成6000万美元的阻碍 ， 所以你能告诉我们你们是怎样看待第四季度的么？
A：你是对的 ， 影响是大约是超过6500万美元 ， 调整后的季度 ， 9月季度将是大约8.73亿美元左右 。 因此 ， 即使没有额外的一周 ， 这对我们来说也是一个非常优秀的季度 。 在调整数字的情况下 ， 我们连续环比增长了10%以上 。 而我们的同比增长将低于10% 。
Q：尤其是在中国 ， 5G领域出现了什么样的中端市场 。 你们是否能在智能手机市场低于600美元成为下半年5G（尤其是中国）手机销售的主力 ， 伴随的结果是怎样的？
A：当然 ， 我很乐意谈论这个 。 我们之前已经说过 ， 今天仍然是事实 ， 即使您进入中端市场 ， 对于持有的任何5G手机 ， 这笔价值5至7美元的内容 ， 带来内容基础都较小 ， 而且5G增加量也大致相同 。 但是从百分比的角度来看 ， 它实际上是一个相当大的增长 ， 虽然你可能会期望有更少的集成 ， 更多的离散的实现来节省成本 ， 但事实上大多数频带组合和要求都是一样的 。 因此 ， 考虑到所有的复杂性 ， 完全集成的解决方案在上市时间方面提供了非常多的价值 ， 因此我们看到了许多跨层的设计行为 。
我们今年推出了Fusion20 ， 它绝对是业界领先的同类最佳性能 ， 高度集成 ， 全频段覆盖 ， 低频、中高和超高频段 ， 所以有的部件已经屏蔽了 ， 当你把它们放下 ， 不会有任何干扰问题 ， 同时现在也集成了LNA 。 所以这是一个非常有吸引力的产品 。
Q：我的第一个问题是对中国问题的追问 。 听起来你们在跨多个设备的四大路径中都表现的不错 。 但是我想在过去 ， 你们在手机业务上有非常好的表现 。 而有的时候 ， 手机的销量并没有那么好 。 我去研究了一下 ， 发现你们的设计的广度很广 ， 这是否是为下半年在中国推出新手机做出准备？
A:当然 。 我们的Fusion20产品组合 ， 其实是很广泛的 。 我们和每一个5G基带都有合作 ， 我们的部件是通用的 ， 所以它们可以用在今天市场上所有的5G基带上 ， 我们用这个组合和每一个Android用户接触 。 在某些情况下 ， 我们做的可能只是超高频段或者高频段或者低频段 ， 但是在很多情况下 ， 我们看的是完整的解决方案 。 同样的设计可能在所有5GAndroid用户手中都能看到 。
Q：我希望你能帮助我们了解6月份的涨幅来自于哪里 ， 你认为9月份的涨幅在哪里 ， 我推测是基础设施 ， 但你说你们国防领域很强 ， 还有其他的一些领域 ， 能不能帮助我们解释一下第三季度涨幅将来自于哪里 ， 预期的根据是什么？
A：是的 。 在第一季度 ， 我们在5G和Wi-Fi6方面继续有显著的提升 。 我们为这两个市场提供了非常广泛的产品 ， 包括GaN功率放大器和驱动模块、集成前端模块、BAW滤波器和众多分立产品 ， 我们为这两个市场的广大客户提供了支持 。 GaN功率放大器是一个很好的例子 ， 我们为市场带来了一套广泛的产品 ， 支持5G不同的频率、不同的功率水平 ， 满足不同客户的需求 。 而我们本季度的氮化镓收入比去年同期翻了一番 。
Wi-Fi6产品在零售和机顶盒市场的表现也非常好 ， 我们相信其中很大一部分原因是来自于居家办公 。 所以我们看到了机会 ， 尤其是在高端零售领域 。
国防一直是我们业务的中流砥柱 。 而当我们进入9月第二季度时 ， 我们会看到相似的事 ， 我们将继续在Wi-Fi6方面加大投入 ， 国防业务也将像Bob在之前的评论中谈到的 ， 再次回升不少 。 基站业务本身在第二季度非常强劲 ， 我们在第三季度开始时也将再次重视这一点 ， 因为我们完成了2020预期的部署 ， 然后我们预计 ， 随着我们进入第四财季 ， 为了完成2021部署 ， 基站业务将要回升 。
Q:请问怎么突然间就有了这么大的爆发式增长？是因为所有业务？还是说主要是一两个客户推动了增长？
A：是的 ， 谢谢 ， 我很感激 。 我已经说了很多次 ， 我希望我们能在一年内恢复增长 。 我对这里的设计师和销售团队以及制造团队感到非常自豪 ， 这让我们从一年前的明显下滑中恢复了业务 。 所以我们一直保持积极的预计 ， 我认为它有很好的基础 。 大规模的MIMO或5G的推出对我们来说是一个非常积极的信号 ， 我在过去谈到 ， 我们看到MIMO基站上的内容约为传统的10倍 。
现在 ， 这种提升是因为元件数量的增加 ， 也因为我们现在可以提供氮化镓功率放大器 ， 而过去这些都是LDMOS ， 所以我们在5G领域获得了大量的新内容 ， 这有助于推动增长 。 我们在Wi-Fi领域也在创造记录 。 随着Wi-Fi6的加入 ， 我们在这部分市场连续第三个季度实现两位数的季度同比增长 。 国防业务有一个很好的基础 ， 我们不谈其中相对较小的业务 ， 但是我们的电源管理业务做得非常非常好 ， 超出了我们的预期 ， 有强两位数的增长 ， 这在其他所有的业务之上 。 所以我认为我们有一个很好的投资组合 ， 一些很好的技术 ， 市场也为我们营造了一个相当好的环境 。
Q：很惊讶听到你们的利润率为50％ ， 如果我没有听错的话 ， 如果我错了纠正我 。 但是 ， 大约140个上升的基点中 ， 有多少是混合的 ， 有多少是来自简单的直接利用？


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