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方正证券|6业务延续强势且电源管理业务超预期 预测9月毛利率约为50%，Qorvo(QRVO.US)财报会纪要：爆发式增长——5G和Wi-Fi( 四 )


A：是的 ， 你好 ， 我想首先 ， 我们真的很高兴能达到一个里程碑 ， 你知道这已经困扰我们一段时间了 。 是的 ， 我想如果你回到几年前 ， 我们有一个手机业务的低谷时期 。 然后我们有华为 ， 然后我们有卫生事件大流行等等一系列的不利因素 。 我们花的时间比我们想象的要长一些 ， 但我们有信心 ， 我们有能力做到 。
我们觉得我们在做正确的事情 。 我们会继续做这些事情 ， 投资于技术 ， 并以正确的方式管理我们的投资组合 ， 使之成为客户最看重的地方 。 与此同时 ， 我们努力提高生产力 ， 我当然要赞美PaulFego和他的团队 ， 因为他们在周期时间改善、晶圆扩产等工作上非常努力 ， 我们关闭了一家工厂 ， 并在实现无缝收缩等方面做了大量工作 。 而且我们正在取得真正的进步 ， 尽管我们遇到了一些困境 。
所以 ， 最后 ， 我们已经降低了资本密集度 。 你已经看到了 ， 对我们来说是相当戏剧性的 。 我们的增长没有受到限制 。 我们只是非常有选择地做我们正在做的事情 ， 并且很聪明地选择如何扩张 ， 并从我们拥有的资产中获得更多 。 在从第一季度走到第二季度的过程中 ， 我们还有产生了一些期间费用和一些闲置的设备产生的费用 。 因此 ， 从那些期间成本的角度上讲 ， 较高的收入对我们有所帮助 。 因此 ， 对我们有所帮助的大部分是较低的制造成本 ， 这对我们的利润率有一定的帮助 ， 剩下的大部分是制造成本的降低 。 所以我刚才讲到Paul和他的团队 ， 出色的支出控制给我们带来了更强的竞争力 。 然后最后 ， 从这个新的预测来看 ， 我们有非常好的测试盾 。
现在 ， 当我们把目光投向下半年 ， 我们在库存控制方面做的不错 。 我们的库存只在第一季度有一点上升 ， 但从历史水平来看 ， 其实并不差 。 我永远不会说我们对我们的库存很满意 。 但它们已经得到了好的管理 ， 渠道也非常健康 ， 这很重要 。 所以 ， 这给了我们信心 ， 我们正在高效运营 。
我们有灵活性 。 但在我们的业务中 ， 存在着一种健康的紧张关系 ， 即试图降低成本 ， 降低库存和努力保持工厂的负荷水平 。 我的意思是这里有一个健康的动态 ， 我们认为我们一直做得很好 。 所以说了这么多 ， 如果市场能维持下去 ， 而且那时的市场组合是对我们有利的 ， 我们相信我们对50%有高度的信心 。 如果市场在后半段走软或比预期的更糟 ， 那么就可能低于50% 。 但我们感觉还不错 ， 应该可以维持这个水平 ， 与此同时扩大利润 。
Q：谢谢 。 在无线基础设施方面 ， 你能不能谈谈现在的竞争格局 ， 特别是你在氮化镓领域的定位 ， 对你们是否有帮助 ， 这个市场是否真的开始发力 ， 你目前能看到的竞争是什么？
A:好吧 ， 我想目前的动态与我们在前几个季度谈到的相当相似 。 我们现在的重点是确保我们拥有一流的技术 。 我们继续创新和推动技术 ， 提高氮化镓的性能 ， 然后真正专注于规模 ， 提高我们的制造能力 ， 提高我们的产量 。
我想我们在这个季度证明了这一点 。 而下一季度 ， 我们又能够在5GHz和Sub-6GHz的部署上进行非常积极的提升 。 所以这一直是我们的重点 ， 我们会继续关注 。 我认为在小信号方面也有一组强大的竞争对手 。 在这一块我们也在做同样的事情 ， 我们继续专注于创新 ， 把更多的高集成度的模块发挥出来 ， 把BAW滤波器作为一个案例带入我们在基础设施方面的组合 。
因此 ， 我想说的是 ， 竞争一直都在 ， 我们只是专注于能够将创新的新产品推向市场 ， 并迅速将其推向市场 。
Q：明白了 ， 谢谢 。 然后智能手机方面的问题 。 与5G相关 ， 您能否谈谈从天线调谐角度看到的内容 ， 以及它如何满足您对内容的一些期望？
A：当然 ， 我们知道 ， 在天线结构周围以及在5G的情况下 ， 存在着很多问题 ， 这不仅是因为带宽更高 ， 而且还有新频段 ， 有些频段甚至是更高频段 ， 以及双频运行的影响传输模式 ， 您同时在多个频段上运行 。 当您将所有这些放在一起时 ， 我们的客户所苦苦挣扎的天线问题每年都会成倍恶化 ， 尤其是5G 。 我们拥有世界上最优秀的团队致力于这些解决方案 。 不仅仅是天线调谐 ， 还包括围绕所有这些先进天线结构的路由 ， 所以很多像多路复用的东西 ， 我们称之为天线挠线器 ， 那里有很多问题 。
当然 ， 如你所知 ， 这是工业设计的一部分 ， 这是在他们刚把手机推向市场就会产生的 。 因此 ， 它需要在一个非常紧迫的时间内被解决以及工作与一些非常独特的专业知识 ， 我们有一个伟大的现场团队和产品设计团队为用户带来先进的解决方案去解决那些真正非常严重的问题 。
Q：首先祝贺你的天线挠性器 ， 这是您投放市场的首个产品 ， 并且为什么我们应该期望该零件的利润如此之高 ， 因为它可能只是封装上的ball ， 这是由5F频段所驱动的 ， 尤其是双传输类型组成天线的所有部分 。
然后James ， GaN一年比一年翻番这是令人惊讶的 ， 你能帮我们解释一下吗 。 你没有直接向华为运送GaN的许可证 ， 对吗？但你又把中兴通讯作为客户 。 还有 ， 你解释说高的毛利率是源于生产效率 。 如果波音公司的智能手机的出货量增加了50% ， 那么这两个部分的出货量是否都会增加呢？谢谢 。


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