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红杉|火星人经销门店暴增频遭罚没 红杉火线入股对赌上市( 六 )



红杉|火星人经销门店暴增频遭罚没 红杉火线入股对赌上市
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来源：2019年12月24日报送的招股说明书
2版招股说明书中 ， 该公司2016年经营活动产生的现金流量净额也存在差异 。 2017年6月8日报送的招股说明书该数据为14660.91万元 ， 2019年12月24日报送的招股说明书这一数据变为13730.06万元 。
此外 ， 2版招股说明书中 ， 对不上的主要财务数据还有流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等数据 。
债务风险凸显
2014年至2019年 ， 火星人流动比率分别为0.35、0.52、0.95、0.91、0.83和0.91；速动比率分别为0.17、0.34、0.72、0.70、0.54和0.69；资产负债率分别为115.27%、88.96% 、63.01%、56.70%、52.50%和49.70% 。

红杉|火星人经销门店暴增频遭罚没 红杉火线入股对赌上市
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2018年末火星人流动比率和速动比率较上年末有所下降 ， 火星人称 ， 主要原因在于：一方面 ， 2018年 ， 公司继续使用自有资金进行厂房、机器设备等资本性投入以扩充产能 ， 即将流动资产和速动资产主要组成部分的货币资金大量转化为非流动动资产 ， 使得流动资产和速动资产的2018年末余额未伴随着业务规模的扩大而有明显增长；另一方面 ， 随着公司业务规模的扩大及充分利用对供应商的信用期 ， 2018年末应付票据、应付账款及其他流动负债余额之和逐年增长 ， 导致流动负债的各期末增幅均不同程度大于同期流动资产和速动资产的增幅 。
过去六年 ， 火星人流动比率、速动比率相对较低 ， 且速动比率始终低于1 ， 资产负债率相对较高 。 同期 ， 同行业上市公司各期流动比率、速动比率平均值均远高于火星人 ， 而各期资产负债率平均值则低于火星人 。
2016年至2019年 ， 浙江美大、老板电器、华帝股份、帅丰电器和亿田股份5家同行业可比上市公司流动比率平均值分别为1.96、1.76、1.86和1.88；速动比率平均值分别为1.73、1.51、1.62和1.65；资产负债率平均值分别为46.00%、45.46%、41.32%和39.74% 。
2014年和2015年 ， 火星人招股书中将浙江美大、老板电器、华帝股份3家公司作为同行业可比公司 ， 3家流动比率平均值分别为3.13和2.80；速动比率平均值分别为2.81和2.51；资产负债率平均值分别为29.10%和31.44% 。
应收账款周转率大幅波动
2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末 ， 火星人应收账款余额分别为60.06 万元、137.18万元、152.13 万元、46.90万元、1064.66万元和5194.39万元 ， 占营业收入的比例分别为0.39%、0.73%、0.44%、0.07%、1.11%和3.92%；坏账准备分别为11.97万元、44.92万元、7.71万元、2.37万元、53.33万元和259.93万元 。

红杉|火星人经销门店暴增频遭罚没 红杉火线入股对赌上市
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据悉 ， 火星人应收账款主要来源包括应收电商平台的代收和代销货款、应收直营门店所在商场的代收货款 ， 以及对部分合作年限较长、销售业绩和资信较好的经销商授予的信用额度 。
火星人解释称 ， 2019年末 ， 公司应收账款主要由应收京东平台、苏宁易购的代销货款及应收直营门店所在商场的代收货款组成 ， 2019年末应收账款余额较2018年末增加4,129.73万元 ， 主要原因系公司持续拓展电商业务 ， 电商平台代销模式下的产品销量增长较快 ， 2019年末时点产生较大金额对京东和苏宁易购两大电商平台已根据结算单确认收入但尚未收到相应货款的情况 。
2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末 ， 火星人应收账款账面价值分别为48.09万元、92.26万元、144.41万元、44.53万元、1011.33万元和4934.46万元 ， 占流动资产的比例分别为0.76%、1.01%、0.80%、0.14%、2.76%和9.76% 。


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