商学院杂志|西水股份“生死劫”：“甩锅”天安财险后只剩“空壳”？( 四 )
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资料来源：信托网
包商银行的清产核资结果显示 ， 2005-2019年的15年里 ， “明天系”通过注册209家空壳公司 ， 以347笔借款的方式套取信贷资金 ， 形成的占款高达1560亿元 ， 且全部成了不良贷款 。
如今 ， 包商银行清产核资工作已经取得进展 ， 相关业务也将由蒙商银行、徽商银行收购承接 。
那么 ， 如果天安财险持有的新时代信托产品的底层资产 ， 也是与明天系相关公司的股权的话 ， 就能理解此次的逾期计提减值损失近600亿元了 。
《上海证券报》援引监管人士的消息 ， 从明天系惯用的操作手法看 ， 控股子公司关联交易数量较大 ， 多为闭环和内循环 。 例如 ， 用保险公司的保险资金认购信托公司的信托产品 ， 用至明天系其他公司 ， 信托公司在其中充当了资金暗度陈仓的通道 。
上海某资管研究人士表示：“天安财险、新时代信托暴雷的情况充分反映了过去几年民营金融控股集团野蛮生长的真相 ， 通过拉长金融通道链条 ， 借以掌控的多张金融牌照进行交织式自融 。 ”
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（资料来源：2020年半年报）
事实上 ， 西水股份半年报透露 ， 上市公司收到天安财险的2020年半年财务报表 ， 发现其有重大会计差错调整 ， 涉及两笔交易金额超过360亿元 。
其中之一 ， 即为2018年天安财险和天安人寿、华夏人寿之间 ， 签署了相关信托计划受益权转让协议及回购事项 。 但是 ， 天安财险未就相关回购事项进行相应财务记账 。 也就是说 ， 天安财险2018年末和2019年末总资产少了300多亿元 。
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（图示：西水股份会计差错调整后的2019年财务科目的变化情况；来源：西水股份2020年半年报）
实际上 ， 同是明天系下的公司 ， 此次天安财险和天安人寿、华夏人寿三家公司之间的转让回购事项并非第一笔 。
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（资料来源：西水股份2019年年报）
2019年年报显示 ， 2019年 ， 在集中兑付理财险时 ， 天安财险还将其所持的兴业银行股权转让给华夏人寿 ， 并于8月进行回购后向其支付1.5亿元利息 。
通过会计差错调整 ， 才知道了这笔300多亿元的信托转让 。
天安财险“出表” ， 西水股份“甩锅”？
9月8日晚间 ， 西水股份披露公告称 ， 董事会和监事会会议审核通过相关议案 ， 同意按照《企业会计准则》的相关规定 ， 变更对天安财险的会计核算方法 。 也就意味着 ， 天安财险踩雷后至母公司巨亏后 ， 西水股份将其移出财报合并范围 。
事实上 ， 在半年报发布当日 ， 西水股份就公告提示称 ， 天安财险被接管后 ， 西水股份虽有股权 ， 但三会职责由接管组代为履行 ， 也就不再对公司具有控制权 。 因此 ， 拟在三季度不再将天安财险纳入财务报表合并范围 。
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（资料来源：西水股份公告）
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