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框架|看穿十大行业—浅谈传媒行业投研框架( 四 )


框架|看穿十大行业—浅谈传媒行业投研框架
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刚才我提到的，我们分析一个行业，需要一些可靠的数据来源，游戏行业可跟踪的数据主要包括国家新闻出版署的游戏审批，也就是我们通常听到的某游戏的版号。在2018、2019年，游戏版号有一定收紧，但目前来说已经进入到了正常审批的阶段，我们可以看到版号的限制没有那么严重了，但如果一旦有些游戏不能如期申请到版号，这个游戏即便运行了也没办法获取收入，所以版号跟踪是很重要的。
另外一个，我们会去游戏社群TapTap去看游戏的评价。TapTap是比较专业的游戏社区，游戏试运营时就有很多资深玩家会写反馈，看看大家对游戏的期望和反馈，也是我们提前跟踪某一款游戏做的好不好的重要落脚点。
另外就是七麦数据、SensorTower等，我们可以看到一些游戏流水，一些相应的数据支撑我们对某一家公司开发游戏的评估。
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对游戏的投资逻辑，其实更多还是去挖掘产业链多个环节的投资机会，特别关注创新能力，推动这个行业的可持续发展，短期来看，要看疫情之后，因为疫情期间大家宅在家里天天玩游戏，可能很多游戏都有用户暴增的现象出现，但疫情逐步缓和之后，哪些游戏公司、哪些游戏能将进入到体系里的人留下来，持续性地玩我们的游戏，这就是用户留存能力，这是非常考验人的，短期我们主要是关注这块的数据表现能力，以及把握监管趋严的情况下作品相对匮乏的窗口期，你能否推出优质游戏能够抢夺用户资源。
中期来看，看公司在产业各个环节中的微创新能力和竞争优势，微创新不单单包括开发能力，还有运营能力，投广告吸取相应客户，流量的经营，以及以前推出的一款存量游戏，有非常长的时间周期，比其它竞争对手都要有一个长的时间周期，有这样的游戏托底，它的业绩有一定的底部托底，同时它有一些微创新的新游戏打开新的增量，这样的公司值得我们好好关注。
最后我们去看长期，长期主要是看公司的发展战略，把握行业的变革，比如我能够很好的抓住云游戏这个行业的变革，或者说我的游戏出海能做得非常好，能给用户带来全新的体验和产业升级的机会的公司，它在长期来说是值得我们做布局的，这是我们游戏行业投资的短期、中期、长期三个维度投资的逻辑。
三、营销行业的投资研究框架
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2019年国内广告市场规模有8674亿，是一个非常大的体量，同比增速是8.5%，我们往历史回溯20年，其实广告营销行业和GDP增速有时是有一定脱离的，如果在某些特殊的时候有新兴媒体的普及，行业会有一定短时爆发，但整体来说还是以GDP的增速作为托底，从结构上来说网络广告已经占到主导地位，2019年占到74%，近五年都保持30%以上的高速增长，这是非常夸张的一个数据，其中移动广告是最为活跃的。
我们可以看到，整个商品经济繁荣，传统广告在地面上地推、铺海报的方式仍然存在，但在移动端、在网络虚拟世界里，广告的需求增速非常快。加上技术的更迭，我们可以看到越来越多技术加入到广告行业，广告的投放，怎么去评估广告的效果，怎么使得我们广告主愿意在你这边投广告，这背后的技术包括人工智能、精准用户画像等，如果后续5G、VR/AR技术应用，会带来更多广告交互的体验提升，使得行业需求和增长进一步拉升。我们可能觉得广告是很古老的一个行业，实际上这里面技术的需求和技术的推动是非常前沿的。
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我们同样来看一下营销产业链的情况。传统的产业链比较简单，贴一个海报或做一个营销活动，这只包含广告主给予资金，广告营销公司去实现这些动作，最后看一下媒体和受众。但在网络广告这个环节，产业生态变得越来越复杂，其实在数字经济下，程序化、精准营销已经衍生了很多中间环节，上游主要还是广告主和代理商，中游主要是各类技术服务商如需求方平台DSP、供应方平台SSP，广告交易平台ADX，数据管理平台DMP以及周边服务商如验证分析工具、程序化创意，流量评估等；下游主要是流媒体和受众，比如刷抖音，爱看抖音某个品类，如美女跳舞，每次翻都会推同样的类别给你，让你不断地在线做相应的浏览，其背后都是精准用户画像和推送技术在支撑。
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我们看营销行业的发展趋势，就是用户使用场景不断变化，不断有新的场景出来，抖音、快手，甚至有网红，不断有新的用户场景出现，承载媒体变得非常多样化，我们往后看5G时代的来临，这些变革会不断迭代和演进。最新的一个模式是网红和粉丝经济，红人帮你做一些口碑推荐、精准服务，这些东西在数字时代是非常创新的模型。
在众多技术迭代和推广过程中，营销其实有变和不变两个点可以关注，不变的点非常古老，从最初广告出现到现在从来没有变过，就是广告主为了把我的产品更好的销售出去这样一个营销目的，用户为共鸣和认同感而买单，产生消费动力。


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