净利|合兴股份净利毛利率均降 产能利用率降关联方频输血( 三 )
合兴股份在2017年10月前未规范社保及公积金缴纳 。 2017年至2019年 ， 合兴股份补缴社保、公积金金额分别为1105.83万元、78.03万元和48.80万元 。
2016年至2019年 ， 合兴股份的前五大客户一直较稳定 ， 且销售颇为集中 ， 销售额占当期总营收比例分别为53.39%、58.01%、53.39%、56.05% 。
2017年7月至今 ， 公司共4次向股东派发现金红利 ， 2007年1月、7月和12月分别派发现金股利1亿元、3500万元和1.50亿元 ， 2020年派发现金股利2490.21万元 ， 合计约3.10亿元 。 按持股比例计算 ， 控股股东合兴集团合计可分得2.64亿元 ， 接近合兴股份近2年净利润 。
汽车电子产品生产商冲刺上市 实控人持股超九成
合兴股份的前身合兴有限成立于2006年 ， 2018年6月整体变更为股份有限公司 。 公司主要从事汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售 。
合兴集团持有公司发行前总股本的85% ， 为公司控股股东 。 陈文葆直接持有公司9.31%股份 ， 并持有合兴集团62.07%股权 ， 合计控制公司94.31%股权 ， 为合兴股份的实际控制人 。 陈文葆为中国国籍 ， 无永久境外居住权 。
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公司股东中不乏陈氏家族成员 。 其中 ， 陈文葆的兄弟陈文义、陈文乐、陈文礼分别直接持有公司1.55%、0.6%、0.23%股份；陈文葆之姐陈银红的配偶倪中听直接持有公司0.23%股份；陈文乐之女陈智琴的配偶汪洪志直接持有公司0.17%股份；陈文义之女陈紫胭直接持有公司0.03%股份 。
营收净利波澜不惊 公司增长乏力
2016年至2019年 ， 合兴股份的营业收入分别为7.16亿元、10.85亿元、11.99亿元和11.77亿元；净利润分别为1.10亿元、1.53亿元、1.12亿元和1.32亿元 。 公司营收和净利在最近四年变动不大 ， 增长乏力 。
同期 ， 公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.26亿元、9.73亿元、13.94亿元和12.14亿元 ， 经营活动产生的现金流量净额分别为1.27亿元、8598.82万元、2.28亿元和3.12亿元 。
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合兴股份称 ， 2019年我国经济发展仍然面临复杂严峻的国内外形势 ， 汽车产业作为国民经济的支柱产业之一 ， 也面临着市场需求增速放缓、“国六”政策实施等因素影响 。 根据中国汽车工业协会统计 ， 2019年全年汽车产销量呈负增长 。
公司营业收入和营业利润主要来自于汽车产业 ， 公司经营业绩与下游市场的景气度密切相关 。 公司存在因汽车产销量回落、原材料价格波动、市场竞争加剧等因素 ， 而发生公司经营业绩持续下滑 ， 乃至发行当年营业利润同比下滑50%以上的风险 。
分产品来看 ， 合兴股份收入占比最大的汽车连接器 ， 销售收入从2017年的4.11亿元降至2019年的2.98亿元 ， 收入占比由52.84%降至36.47%；线束的销售收入从8276.73万元降至5831.9万元；电源管理系统则从5572.69万元降至1730.34万元 。
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2019年收政府补助近2000万元
合兴股份计入当期损益的政府补助收入增加较快 ， 2016年至2019年政府补助收入分别为179.83万元、227.44万元、651.20万元和1975.46万元 。 其中2019年来自政府补贴对净利润的贡献比2018年增加超过1300万元 ， 政府补助逐渐成为公司净利润增长的主要因素 。
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合兴股份在招股书中表示 ， 如果未来存在政府补贴政策变化或者公司不再符合政府补贴条件 ， 则公司将面临政府补贴下降从而影响净利润的风险 。
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