软件|中望软件原始取得1项专利业绩靠税收优惠 不差钱募6亿( 三 )
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中望软件预计2020年1-9月可实现营业收入约为25,109.61万元至26,009.61万元 ， 较2019年1-9月的增幅约为12.71%至16.75%；归属于母公司股东净利润约为5,807.99万元至6,905.30万元 ， 较2019年1-9月的增幅约为-3.13%至15.17%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润约为4,261.43万元至5,358.74万元 ， 较2019年1-9月的增幅为-18.75%至2.17% 。
2020年上半年税收优惠占净利润一半
招股书披露 ， 中望软件享受的税收优惠包括：公司符合《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》（财税【2016】49号）第六条第（二）款规定 ， 是国家规划布局内重点软件企业 ， 适用10%企业所得税税率；公司开展研发活动中实际发生的研发费用 ， 在按规定据实扣除的基础上 ， 再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号） ， 增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品 ， 对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策 。
2017年至2020年上半年 ， 上述税收优惠对公司净利润的影响额合计分别为1950.83万元、2830.38万元、4082.35万元和1427.37万元 ， 占净利润比例合计分别为70.70%、63.62%、45.83%及51.13% 。
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中望软件称 ， 税收优惠政策对公司业绩影响较大 ， 未来如税收优惠相关政策发生变化或者公司不能持续符合相应税收优惠的条件 ， 公司将面临利润下降的风险 。
最近三年研发费用率下降
2017年至2020年上半年 ， 中望软件的研发费用分别为7348.40万元、8480.48万元、10,801.30万元和6037.78万元 ， 占营业收入的比例分别为39.96%、33.25%、29.91%和43.11% 。
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公司研发费用的主要由职工薪酬、技术开发服务费构成 ， 上述两项合计占研发费用总额的比重分别达到93.94%、94.24%、93.23%和93.22% 。 2017年至2020年上半年各期末 ， 公司研发人员数量分别为224人、264人、371人和406人 。
2017年至2020年上半年 ， 同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为19.04%、18.29%、19.10%和24.01% 。
销售费用连年增长
2017年至2020年上半年 ， 中望软件的销售费用分别为7784.86万元、11,912.18万元、14,842.88万元和5266.19万元 ， 销售费用率分别为42.34%、46.71%、41.11%和40.10% 。
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2017年至2020年上半年 ， 同行业可比公司的销售费用率平均值为42.60%、41.99%、41.18%和39.73% 。
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中望软件称 ， 除2018年由于大幅增加销售人员数量及积极通过展会、现场拜访等形式推广公司品牌导致销售费用率较同行业可比公司平均水平高之外 ， 2017年、2019年和2020年1-6月公司的销售费用率均低于同行业平均水平 。
毛利率比茅台还高
2017年至2020年上半年 ， 中望软件的主营业务毛利率分别为96.48%、99.29%、97.79%和99.06% ， 而2019年贵州茅台的毛利率也仅为91.37% 。
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招股书披露 ， 中望软件在进行财务状况、经营成果分析时选择广联达（002410.SZ）、致远互联（688369.SH）、泛微网络（603039.SH）、用友网络（600588.SH）4家公司作为可比上市公司 。
2017年至2020年上半年 ， 可比公司的主营业务毛利率均值分别为92.08%、92.08%、91.16%和89.62% 。
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中望软件称 ， 公司主营业务毛利率保持稳定且均在95%以上 ， 与可比上市公司用友网络（软件产品种类）、广联达（工程造价业务）、泛微网络基本持平 ， 符合软件行业高毛利率的特征 。
应收账款一半逾期
2017年至2020年上半年各期末 ， 中望软件的应收账款余额分别为2231.85万元、3215.25万元、5422.64万元及4780.89万元 ，
上述同期 ， 公司应收账款期后回款金额分别为1978.77万元、2670.48万元、3831.78万元和2422.58万元 ， 期后回款比例分别为88.66%、83.06%、70.66%和50.67% 。
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