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投资|明星私募张可兴、冯超、翟敬勇圆桌论坛：现在的股市相当于15年前北上广的房子，赶快上车最重要，但好公司一定不便宜

红周刊 采访人员 | 张哲
精彩摘要
股价能够永远创新高的公司就是好公司 ， 但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高？那么他必须实现一个持续的（业绩）增长 。 什么叫好的商业模式？就是你今年赚的钱一定要比去年多 。
现在出现了一种新的商业模式 ， 一个新的要素 ， 就是互联网扁平化 ， 它把整个时代、整个社会全部割裂了 。 也为我们价值投资人带来了一个非常大的冲击 。
互联网时代的好东西一定不便宜 ， 当你说一家公司很便宜的时候它一定是有问题的 。 比如现在这个价位的银行还是贵的离谱 ， 而市值2万亿美金的某美股科技龙头现在依然不贵 。
未来是没有漂亮50的 ， 只有漂亮5 。 不是用数字来说明未来只有5只股票会上涨 ， 而是说未来真正在顶尖上的一些最好的企业 ， 能够持续创新高的股票是越来越少的 。
注册制的到来能够让一些像特别优秀的企业 ， 比如某互联网巨头和某金融科技巨头 ， 很早的上市 。 这样投资人就不至于48块钱去接2008年的某石油股然后套一辈子 ， 而是可以在优秀的公司上实现十倍百倍甚至万倍的收益 。
从近期来看 ， 最大的价值洼地是新能源产业链 。 粗略来算 ， 这个赛道所蕴含的可能是几万亿、几十万亿甚至几百万亿的一个市场 。
21世纪即将迎来第三个十年 ， 动荡的全球宏观环境 ， 让本就高噪音、高波动的中国资本市场变得更加复杂 。 面对人民币升值及政策利好的不断刺激 ， 资金加速流入的同时 ， “稀缺”也成为新的时代关键词 。
优质的核心资产是稀缺的 ， 优质的资产管理人亦是如此 。 在这样的时代背景下 ， 恒泰证券推出了“恒泰星选”管理人体系 ， 旨在“选产品 ， 更简单”的客户服务理念下 ， 做好金融资产与社会财富之间的链接 。
10月17日 ， 在恒泰证券与私募排排网于上海联合举办的“科技赋能·链接财富”私募基金专题活动暨“恒泰星选”管理人体系发布会上 ， 煜徳投资冯超、格雷资产张可兴、榕树投资翟敬勇开启了一场以“高稀缺时代的投资应对”为主题的头脑风暴 ， 讨论了他们对寻找稀缺优质资产的看法 。
毋庸置疑 ， 2016年以来 ， 资本市场的两极分化趋势在高稀缺时代仍会加剧 。 在这样的背景下 ， 甄别一家好公司并坚定不移的重仓持有 ， 对投资人来说并非易事 。 在格雷资产张可兴眼中 ， 好公司一定要具有坚实的壁垒（护城河）、好的商业模式 ， 并且能够持续高速成长 。 而兼具科技属性和消费属性的互联网公司就符合上述特征 。 张可兴还提到 ， 稀缺时代的好公司难以再用“漂亮50”形容 ， 而是“漂亮5” ， 意思是能够帮助投资人实现几十倍甚至上百倍的好股票是越来越少的 。
同样看好互联网领域投资机会的榕树投资翟敬勇 ， 则把互联网和人工智能的投资收益定位为“赚大浪潮的钱” 。 他认为互联网领域的投资机会主要分为芯片产业链、电池能源、软件三部分 。 其中 ， 新能源产业链或将是这波大浪潮中最大的“价值洼地” ， 近年来美股市场与光伏、储能相关的公司基本都是大牛股 ， 中国市场相关板块的行情也开始显现 ， 而该领域的投资机会仍将是未来的大趋势 。
疫情的持续发酵之下 ， 全球制造业产能都遭受了较大冲击 ， 本就是制造强国且疫情首先成功被控制住的中国则成为重要的“受益方” 。 煜徳投资冯超认为 ， 疫情为全球制造业带来了一场供给侧改革 ， 最先恢复的中国有望迎来一个3至5年期的制造业投资机会 。 与此同时 ， 中国十四亿人口基础上的消费升级 ， 也将带动消费板块持续爆发 。
以下为圆桌论坛实录精编
主持人：可兴总 ， 刚才您有一句话我特别感兴趣 ， 您说您既是做实业 ， 同时又是做投资 ， 这种感触和心路历程是不一样的 。 在您心目当中 ， 您觉得创业也好、投资也好 ， 什么样的公司是好公司？
张可兴：其实我觉得股价能够永远创新高的公司就是好公司 ， 但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高？那么他必须实现一个持续的（业绩）增长 ， 所以我觉得能够实现持续增长的公司就是好公司 。 如果你能找到每年增长速度100%的公司 ， 你就是世界首富了 。 开个玩笑 ， 当然这不符合常理 ， 像美国最牛的一些公司比如微软 ， 近十年的平均增速也就是30%多 ， 腾讯每年的增长率也就是45% ， 这样的公司就是可遇而不可求的好公司 。 但问题在于 ， 你怎样找到这样的公司并且能够长期拿得住？


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