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行业|创金合信基金李游：看好传统周期龙头和新能源两大方向( 二 )


李游：主观上讲 ， 肯定是希望能够维持现在的一个排名 ， 或者更进一步 ， 这也是人之常情 ， 肯定希望更好 。
但是我还是避免有过多关注短期排名的想法 ， 因为想得太多 ， 太在意短期排名 ， 会导致投资比较激进 ， 投资上可能会做出很大的改变 。 短期看 ， 可能会有一些收益 ， 但中长期看是会付出代价的 。 因为短期做出大改变的话 ， 一旦不是按你一贯的投资思路来操作 ， 想要再改变回去的话 ， 付出的代价还是挺大的 。 我更在意的还是3年期、5年期的更长期的排名 ， 毕竟短期排名还是有运气的成分在 。
时代财经：在目前进入年度业绩冲刺的当下 ， 你这里是否有相应的计划安排？
李游：我还是按部就班 ， 按照这么长的时间以来形成的一个投资思路 ， 大的方向不会有变化 ， 比如在传统周期行业方面 ， 我看好工程机械、建材和化工行业龙头公司的投资机会 ， 看好光伏行业中成本和规模优势明显的龙头公司 ， 看好电动车行业的龙头公司 。
短期不会有很大的变化 ， 会有一些细小结构上的变化 ， 但这种变化不是因为进入年度业绩冲刺引发的 ， 而是日常的投资行为 。
深入研究才能越跌越买
时代财经：今年的疫情无疑是一只最大的黑天鹅 ， 对众多的行业都产生了冲击 。 其中医药、医疗保健获益最大 ， 也是今年涨幅最大的板块 。 创金合信工业周期相关的板块和股票 ， 在此次疫情中受到什么样的影响？对你的选股有什么样的影响？对此你如何应对？
李游：受疫情影响 ， 医药表现很好 ， 这个观点很直观 。 说到很多工业周期股 ， 表面上看与疫情没有直接的关系 ， 但是疫情对投资产生了很大影响 ， 作为职业投资人要敏锐地发现影响程度 。
疫情刚发生的时候 ， 特别是二、三月份疫情恶化得比较明显的时候 ， 我增配了一些逆周期的行业和公司 ， 比如水泥、防水材料等 。 基于我对宏观经济的判断 ， 疫情发生后 ， 国内经济、全球经济肯定不会好 ， 国家为保经济增长 ， 大概率会出台一些逆周期政策 ， 比如加大基建投资的力度 ， 水泥和防水材料在基建里面用得比较多 ， 而且也处于基建或者房地产的开工端 ， 当国家拉动经济时 ， 这类行业一定是最受益的 。
疫情还加速了光伏行业平价时代的到来 。 此前市场一致预期光伏行业将在明年、后年进入一个全面平价的时代 ， 但疫情的爆发导致光伏产业链 ， 特别是组件价格大幅下跌 ， 与火电相比 ， 目前整个光伏的发电成本基本实现平价 。
时代财经：今年尤其是下半年光伏的爆发出乎很多投资者的预料 ， 你是如何提前判断的？
李游：新能源取代传统能源是一大趋势 。 从长期来看 ， 新能源的成本肯定要往下走 。 过去两年因为技术进步比较快 ， 导致了成本快速下跌 ， 叠加疫情的影响 ， 导致了价格更大幅度更快速度的下跌 。 随着平价时代的到来 ， 光伏装机量立马就上来了 。 说到底 ， 光伏行业是供给创造需求的行业 ， 供给的成本低了 ， 需求自然就爆发了 。
所以 ， 我之前就判断 ， 不要看疫情影响导致整个光伏股票的大幅下跌 ， 行业的需求大幅下跌 ， 但是疫情过后它爆发起来更快 。 后面的市场走势也印证了我之前的判断 。 上半年光伏行业跌得非常厉害 ， 很多龙头个股股价下跌了40%左右 ， 在这个过程中 ， 我坚定持有 ， 越跌越买 。 因为我坚信价格虽然大幅下跌 ， 但后面会爆发得更厉害 。
这缘于对光伏行业长时间的研究和跟踪 。 回顾光伏行业的发展可以发现 ， 光伏行业个股是周期成长股 ， 股价是大幅波动往上的 ， 因为它的需求是大幅波动的 ， 但是当每一轮价格下跌以后 ， 后面一段就爆发得更厉害 。
时代财经：新能源汽车方面 ， 是否也是相同的情况？
李游：新能源汽车受疫情影响同样比较大 。 但是在疫情期间 ， 我也是坚定持有的 。 新能源汽车产业链属于全球布局 ， 疫情期间海外市场有两点变化：一是包括新能源汽车在内的整个汽车销量大幅下滑；二是即便汽车销量大幅下滑了 ， 但是新能源汽车在整个汽车的销量 ， 即它的渗透率却在明显提高 。


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