生产大幅反弹，社融增速企稳——海通宏观4月报（姜超等）(13) 原标题：生产

一季度整体来看，在贸易摩擦背景下，我国1-3月对美国总出口同比减少了9.0% ，而对欧盟和东盟出口同比分别增加了8.1%和9.1% 。

从贸易方式看， 3月一般贸易（23.2%）和加工贸易（2.0%）出口增速都大幅回升。历史上，一般贸易在春节前后的出口增速波动通常都比加工贸易更大。从产品类型看， 3月劳动密集型产品（30.5%）、机电产品（10.6%）和高新技术产品（1.8%）出口同比同样回升，均与春节因素的扰动有关。

3月我国进口同比继续回落至-7.6%（前值-5.2%），印证3月需求依然偏弱。从数量看， 3月我国进口大豆（-13.1%）、铁矿石（0.7%）、铜（-11.1%）和集成电路（-5.3%）同比增速较前月稳中略升，但进口原油（0.4%）增速大幅回落，是进口的主要拖累。从金额看，铁矿石价格同比上涨，进口铁矿石（17.5%）金额同比大幅回升，而进口原油（1.5%）增速回落。从累计增速看， 1-3月进口金额同比-4.8% ，延续了18年12月以来的负增。

其他重点进口产品中，仅初级形状的塑料（-12.4%）、汽车及底盘（-23.0%）、汽车零配件（-18.4%）、医药品（13.0%）进口金额同比增速回落，而集成电路（-6.1%）、自动数据处理设备（-4.5%）进口金额增速回升。

3月我国出口大幅改善而进口继续回落，贸易顺差扩大至326.4亿美元， 1-3月累计顺差763亿美元，较去年同期也明显改善。

中美贸易方面， 1季度我国对美国顺差625亿美元，高于去年同期的583亿美元。但随着中美贸易协议渐近，中国可能增加对美采购，未来我国对美贸易顺差或将减少，而目前对美顺差占我国总顺差的八成左右，叠加整体外需放缓背景，我国顺差仍有收缩的压力。