生产大幅反弹，社融增速企稳——海通宏观4月报（姜超等）( 九 ) 原标题：生产

而另一方面，消费端有望异军突起，成为本轮经济企稳的主要动力。今年减税降费规模达到2万亿，我们测算其中一半将归属居民部门，而中国居民的边际消费倾向大约在0.8左右，因而1万亿的新增收入有望增加8000亿左右的新增消费，并带动消费增速上升2% ，使得社零增速从目前的8%左右升至10%左右。考虑到目前消费贡献了2/3的经济增长，我们认为，未来即便投资增速小幅下滑，只要消费增速持续回升，经济依然有希望靠消费企稳！

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2.3工业：工业大幅反弹，行业普遍回升

3月工业增速大幅反弹创新高。 1季度规模以上工业增加值同比增速6.5% ，较去年4季度回升。其中， 3月工业增加值同比增速、季调环比增速分别上升至8.5%、1.0% ，均创下多年新高，原因主要有以下两个。一是3月需求端三驾马车增速均出现回升，带动工业生产走强。二是春节错位导致去年同期基数较低，令3月工业增速超预期反弹。

工业生产的改善，在中微观层面亦有体现。