江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

巴菲特致股东信真相是什么？巴菲特致股东信时间过程详解(11)


GEICO和托尼-奈斯利（Tony Nicely）
这个标题说明了一切：公司的发展和奈斯利是密不可分的 。
1961年 ， 18岁的托尼加入了GEICO 。 我在70年代中期见过他 。 当时 ， GEICO在经历了40年的快速增长和出色的承销业绩后 ， 突然发现自己濒临破产 。 该公司最近上任的管理层严重低估了GEICO的损失成本 ， 因此低估了其产品的价格 。 GEICO账簿上那些产生亏损的保单（数量不少于230万份）还有好几个月的时间才能到期 ， 然后才能被重新定价 。 与此同时 ， 该公司的净值正迅速趋零 。
1976年 ， 杰克-伯恩（Jack Byrne）被任命为首席执行官来拯救GEICO 。 他上任后不久 ， 我就见到了他 。 我认为他是这个职位的最佳人选 ， 并开始积极买进GEICO的股票 。 在几个月内 ， 伯克希尔公司购买了该公司约三分之一的股份 ， 后来在没有增加一分钱投资的情况下 ， 这些资产扩大到了该公司股票份额的二分之一 。 这种惊人的增长之所以发生 ， 是因为GEICO在恢复健康后 ， 一直在回购股票 。 总的来说 ， 伯克希尔花了只4700万美元就买下了GEICO二分之一的资产 ， 相当于你今天在纽约买一套豪华公寓的价格 。
现在让我们回到17年前的1993年 ， 托尼-奈斯利被提升为GEICO的首席执行官（CEO） 。 那时 ， GEICO的声誉和盈利能力得到了恢复 ， 但增长却没有恢复 。 事实上 ， 到1992年底 ， 该公司的汽车保单只有190万份 ， 远低于危机前的最高水平 。 在美国汽车保险公司的销售量中 ， GEICO排名第七 。
1995年末 ， 在托尼重新给GEICO注入活力之后 ， 伯克希尔提出以23亿美元收购GEICO剩余50%的股份 ， 这大约是我们收购该公司前一半资产价格的50倍（而且人们总说我不会在高位购买资产） 。 我们的收购获得了成功 ， 这为伯克希尔带来了一家出色且还有发展潜力的公司 ， 以及一位同样出色的CEO ， 他让GEICO的发展超越了我的期望 。
GEICO现在是美国第二大汽车保险公司 ， 销售额比1995年增长了1200% 。 自收购以来 ， 该公司的承销利润总计为155亿美元（税前） ， 可供投资的流通股市值已从25亿美元增至221亿美元 。
据我估计 ， 托尼对GEICO的管理使伯克希尔的内在价值增加了500多亿美元 。 最重要的是 ， 他是一个管理者的榜样 ， 他帮助他的4万名员工发现并发展了自己一直没有意识到的能力 。
去年 ， 托尼决定辞去CEO一职 ， 6月30日 ， 他把这个职位交给了他的长期合作伙伴比尔-罗伯茨（Bill Roberts） 。 我认识比尔并看着他工作了几十年 ， 托尼再一次做出了正确的决定 。 托尼仍然是GEICO的董事长 ， 他的余生都将是GEICO的得力助手 。 他不能撒手不管 。
伯克希尔的所有股东都应该感谢托尼 ， 尤其是我 。
投资
以下所列出的是截至去年年底我们所持市值最大的前15只普通股 。 我们在此排除了卡夫亨氏的持股（325442152股） ， 因为伯克希尔本身也是一家控股集团 ， 因此必须用“股权”的方法来解释这笔投资 。 在伯克希尔的资产负债表上 ， 我们所持卡夫亨氏的股份按通用会计准则计算为138亿美元 ， 这一数字与我们在2018年卡夫亨氏大规模冲销无形资产时所占该公司的份额相比有所减少 。 到去年年底 ， 我们在卡夫亨氏的持股市值为140亿美元 ， 成本为98亿美元 。
巴菲特致股东信真相是什么？巴菲特致股东信时间过程详解
文章图片

查理和我都没有把以上这些股票（总计持股市值1728亿美元）当作是精心收集的潜力股 。 当前这场金融闹剧将要结束 ， 因为“华尔街”的降级、美联储可能采取的行动、可能出现的政治动向、经济学家的预测 ， 或者其他任何可能成为当前热门话题的东西 ， 都将终止这场闹剧 。


推荐阅读


上一篇：平山3.0级地震究竟什么情况？平山3.0级地震时间过程详解

下一篇：『湖北』主播说联播丨海霞今天要带货！