江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债( 八 )


【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债
本文插图

公司钢材以螺纹钢为主 ， 省内地域优势明显 ， 毛利率较高 。 福建冶金钢铁板块主要由孙公司三钢闽光经营 ， 钢材产品以螺纹钢为主 。 2019年1-9月 ， 螺纹钢、线材、中板和窄带的产量占比分别为59.13％ ， 25.67％、13.36％和1.83％ 。 公司在福建省内具有明显的地域优势 ， 原因在于福建省地处丘陵地带 ， 钢材运输成本较高 ， 地域溢价明显 ， 以螺纹钢HRB400 20mm为例 ， 2018年福州区域年度均价为4339元 ， 较全国均价高94元 。 公司是福建省内最大钢铁生产加工企业 ， 拥有省内唯一的长流程钢材生产线和板坯连铸生产线 ， 奠定了公司在省内市场龙头地位 。 公司螺纹钢在福建省内市场占有率约为70％ ， 中板省内市场占有率约为75％ 。 2017-2018年钢铁业务毛利率均在20％以上 ， 相比行业均值15.9％高出较多 。
【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债
本文插图

公司非钢业务以钨钼等有色金属制品、稀土、电池材料及铝制品为主 ， 营收合计占比超过30％ 。 其中 ， 钨钼等有色金属制品营收及毛利润占比最高 ， 2018年分别为11％和14％ 。 公司非钢业务毛利率持续下降 ， 由2017年20.87％下降至2019年9月的10.38％ ， 主要由于钨钼板块受替代品影响 ， 下游需求量和价格双双回落 ， 毛利率持续压缩 。
【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债
本文插图

公司盈利能力较强 。 2016年开始公司扭亏为盈 ， 净利润达8.7亿 ， 2017-2018年净利润更是大幅增长至68.46亿和74.68亿 ， 净资产收益率分别为21.84％和20.09％ ， 高于行业均值11.19％、9.81％ ， 处于较高水平 。
【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债
本文插图

资产负债率整体呈下降趋势 ， 短期债务/有息债务偏高 。 2015-2019年9月末 ， 公司资产负债率整体呈下降趋势 ， 由60.08％下降至52.77％ 。 公司有息债务中的短期债务占比偏高 ， 2019年9月末虽有下降 ， 但仍处于75.3％的较高水平 。 现金类资产/短期债务较低 ， 2018年虽有所上升 ， 但仍低于60％ 。
【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债
本文插图

（七）攀钢集团：钒钛产品盈利能力较强 ， 短期偿债能力较弱
攀钢集团为鞍钢集团全资子公司 ， 实际控制人为国务院国资委 。 攀钢集团有限公司成立于1965年 ， 原名攀枝花钢铁厂 ， 公司性质为全民所有制 。 1972年6月30日 ， 攀枝花钢铁厂正式改名为攀枝花钢铁公司 ， 1992年11月更名为攀枝花钢铁（集团）公司 。 2010年5月 ， 国务院国资委同意鞍山钢铁集团公司与攀钢集团公司实行联合重组 ， 新设立鞍钢集团公司作为鞍山钢铁集团和攀钢集团的母公司 。 鞍钢集团持有攀钢集团100％股权 ， 国务院国资委为公司的实际控制人 。
国内最大钢轨生产企业 ， 钢材产能利用率近年来有所提升 。 攀钢集团的钢材业务主要集中在子公司攀枝花钢钒有限公司（简称“攀钢钒”） ， 攀钢钒是国内最大的钢轨生产企业 ， 2018年和2019Q3攀钢集团钢轨产量为142.74万吨和110.18万吨 ， 在国内市场的占有率分别为41％和38％ 。 公司钢材产能利用率偏低 ， 不过近年来随着行业盈利改善钢材产量增加但产能微降 ， 带来钢材产能利用率逐步提高 ， 2018年钢材产能利用率提升至84.3％ 。 近年来公司也大力裁减冗员 ， 劳动用工由2013年末的92758人降至2018年末的47775人 ， 不过2018年人均粗钢产量仍然远低于行业均值600吨/人 ， 为191.3吨/人 。
【】广发固收：2019年以来部分钢铁企业重启发债


推荐阅读


上一篇：【中新经纬】周鸿祎卸任360金融董事长，洪兆接任

下一篇：『澳华财经在线』金矿商Gold Road黄金季产量接近六万盎司 有望实现全年目标