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「经济」巨型炼厂崛起，中国炼油格局重构前景( 六 )


在经济平稳放缓、环保持续高压状态下 ， 预测2020年汽车销量2550万辆 ， 同比降低1% 。 成品油终端消费4.03亿吨 ， 同比增长2.2% 。 其中汽油终端消费增速放缓至4% ， 柴油终端消费同比降低1% ， 煤油终端消费增速小幅放缓至5% 。 扣除隐性资源后 ， 回归统计局口径成品油表观消费3.11亿吨 ， 同比增长0.5% ， 其中汽油表观消费1.28亿吨 ， 同比增长1.0%；煤油表观消费3880万吨 ， 同比增长5.6%；柴油表观消费1.44亿吨 ， 同比降低1.2% 。
4.3.1乘用车产业调整期将延续至2021-2024年 1）区别于以往的周期性调整 ， 汽车工业进入趋势性调整
受房地产和股市占用资金拖累消费 ， 以及前期购置税减半的政策红利和网约车盛行的市场红利造成乘用车销量透支的负面影响 ， 自2017年开始 ， 中国的乘用车销量连续三年放缓 。 2000年以来汽车市场经历了三次周期 ， 当前处于第三次周期的调整期 。 区别于2009年“汽车下乡”和2016年“购置税减半”政策的刺激 ， 此次政府出台的促销费较为温和 ， 例如广州、深圳放松限购 ， 广西、重庆、贵阳、长沙等地启动汽车下乡补贴等 ， 目前来看效果并不明显 。 汽车产业首次回归自发调整 ， 这将延长回调时间 。
2）当前有效购车人群保有量增长空间有限 ， 销量回升动力不足
目前我国乘用车保有量140辆/千人 ， 尚处于汽车发展阶段的起飞后期 ， 居发达国家500辆/千人的水平有较大差距 ， 未来尚有增长空间 。 但是 ， 从中短期来看 ， 25~44岁有效的主力购车人群的保有量已经达到了300~400辆/千人 ， 未来保有量增长空间仅有约6400万辆 ， 按照一年约2000万辆的净增量 ， 大概3~4年汽车行业就会迎来第一个饱和点 。 决定了中期汽车市场增长的动力不足 。 长期来看 ， 当前25岁以下人群是未来购买主力 。
综合以上因素 ， 同时考虑到经济下行 ， 居民对购买汽车、珠宝等大额消费品消费意愿降低 ， 预测2020年乘用车销量2095万辆 ， 同比降低1% 。
4.3.2工业及环保因素主导商用车销量降低
受宏观经济及环保限产影响 ， 预计2020年工业增加值增速放缓 。 政府加大“公转铁”力度 ， 要求2020年大型企业物流园铁路接入率达80% ， 2020年重要港口铁路进港率达60% ， 将对商用车销量起到长期负面影响 。 但是政府通过限制年检、限行以及财政补贴等措施加大淘汰国三车 ， 对销量起到一定拉动作用 。 预测2020年商用车销量450万辆 ， 同比降低1% 。
4.3.3正负面因素交织 ， 航空运输增速放缓
长期来看 ， 当前我国人均年乘机次数仅0.5次/年 ， 是美国的15% ， 日本的30%左右 ， 仍然处于快速增长期 ， 未来有较大提升空间 。 但是短期来看 ， 受到安全事故影响 ， 部分机型限飞 ， 民航局加大航班准点率及安全管控 ， 以及部分地区局势动荡影响通航 ， 国内航空周转量再次回归两位数增速增长可能性较小 。 预计2020年航空周转量1400亿吨千米 ， 同比增长7% 。
4.4政策节点之年 ， 成品油替代多元深化 4.4.1替代规模快速扩张 ， 占成品油比重突破10%
2019年替代资源总量3490万吨 ， 同比增长17% ， 占成品油终端消费比重8.9% 。 预计2020年替代资源总量达4220万吨 ， 占成品油终端比重突破10%大关 。 其中天然气汽车贡献50% ， 乙醇和电动汽车分别贡献30%和16% 。 天然气占替代资源总量比重由2015年的73%降至2020年的58% ， 多元化趋势深化 。 详见图7 。
「经济」巨型炼厂崛起，中国炼油格局重构前景
本文插图

4.4.2双积分推动新能源车由政策向市场驱动转型
补贴退坡下 ， 新能源汽车销量增速明显放缓 。 2019年新能源汽车销量118万辆 ， 同比降低8% ， 增速较2016–2018年年均56%大幅降低 ， 占汽车销量比重4%；新能源汽车保有量417万辆 ， 同比增长40% ， 占汽车保有量比重1.9% 。


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